Биржевые сделки, их виды и характеристика. Виды биржевых сделок

Вопрос 61 Биржевые индексы Ответ Биржевые индексы представляют собой агрегированные показатели движения биржевых курсов акций.Индекс ММВБ является взвешенным по эффективной капитализации показателем рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к

52. Биржевые товары и операции Количество и ассортимент биржевых товаров постоянно изменяется. Товар должен обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать определенным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть

Сделки РЕПО Независимо от юридического оформления сделки следует быть начеку всякий раз, когда вы замечаете, что в целях привлечения средств клиентам обещается немедленная доступность имущества, как при иррегулярной поклаже, а затем их деньги инвестируются или

1 Биржевые колебания

Являются ли биржевые брокеры инвесторами? Многие финансовые консультанты в мире инвестиций по определению не являются людьми, получающими доход из квадранта И.Например, подавляющее большинство биржевых брокеров, агентов по недвижимости, финансовых консультантов,

Биржевые сделки – все сделки, заключенные на бирже. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли во время торговой сессии в отношении биржевого товара, прошедшего биржевой листинг. Биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи. Гарантии биржи не распространяются на сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, так как эти сделки не являются биржевыми. Биржа может применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

Биржевые сделки имеют свои особенности:

1) не могут совершаться от имени и за счет биржи;

2) сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, не являются биржевыми;

3) биржа вправе применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже;

4) порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

Сделки, заключаемые на бирже, делятся на:

1) сделки организационного характера. Заключаются на бирже и с участием биржи, они не связаны с переходом прав и обязанностей на биржевой товар, к ним относят договоры между биржей и брокерами, дилерами;

2) непосредственно связанные с биржевой торговлей по поводу биржевых товаров между брокерами и дилерами.

Для биржевой сделки характерными чертами являются срок, время и товар. Под сроком биржевой сделки понимается срок исполнения заключенной биржевой сделки. Под временем понимается время начала и оказания биржевых торгов, т. е. время, в течение которого стороны подают заявки на участие.

Биржевой товар – не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. В качестве биржевых товаров не могут выступать недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности (ст. 6 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»).

В зависимости от срока исполнения договоров можно выделить:

1) кассовые биржевые сделки (с немедленным сроком исполнения договора);

2) срочные биржевые сделки. Момент заключения сделки и момент ее исполнения не совпадают; особенность срочных сделок – взаиморасчеты, происходящие между сторонами, и договорное исполнение разницы между договорной ценой и ценой, установленной биржей на день исполнения обязательства;

3) комбинированные биржевые сделки, сочетающие два предыдущих вида (допускают возможность включения в данный пункт условия поставки товара по возможной цене в будущем).

Основными видами сделок на бирже являются:

1) форвардные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;

2) фьючерсные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;

3) опционные сделки, когда производится уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;

4) обычные торговые сделки, когда взаимно передаются права и обязанности в отношении реального товара;

5) другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в Правилах биржевой торговли.

Сделки на бирже могут осуществляться в отношении не любого товара, а только товара, который может быть разрешен законодательством и документами биржи к продаже, – биржевого товара.

Механизм заключения биржевых сделок

Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку. В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку - одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа. То есть, если даже один из контрагентов не выполнит свои обязательства, они будут выполнены биржей.

Заявка на биржевую сделку

В заявке на биржевую сделку указывается следующая информация:

• торговый код участника
• срок действия заявки
• тип заявки (рыночная, стоп, стоп-лимитная, лимитная)
• обозначение инструмента с которым заключается сделка (ценная бумага или срочный биржевой контракт)
• количество ценных бумаг или срочных биржевых контрактов
• направление сделки: покупка или продажа
• контрагент - указывается для случая адресной заявки
• указание на сделку РЕПО - если заключается сделка РЕПО
• указание на заключение сделки с целью хеджирования - данный признак используется при заключении сделки на рынке срочных контрактов

Типы биржевых сделок c ценными бумагами

Сделка с расчётами день в день (today) - сделка, по которой исполнение обязательств сторонами выполняется практически моментально. Контрагентом по такой сделке как правило выступает биржа . Для заключения таких сделок необходимо предварительное резервирование денежных средств и/или ценных бумаг на бирже.

Наличная сделка (spot) - сделка с расчётами в течение двух дней. Сделка «today» является разновидностью spot-сделки.

Форвардная сделка (forward, срочная сделка) - сделка с расчётами от 3-х дней. Для таких сделок как правило не требуется резервировать средства накануне торгов. Обозначается как T+N1+N2. Где N1 - количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой поставки ценных бумаг. N2 - количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой оплаты. Если оплата и поставка производится в один день, то сделка обозначается как T+N1, где N1 - дата поставки и оплаты.

Пример обозначения:

T+3+5 - сделка заключённая на следующих условиях: дата поставки через три дня после заключения сделки, дата оплаты через 5 дней после заключения сделки

На большинстве бирж сделки заключаются только на условиях DVP - поставка против платежа (поставка и оплата производятся в один момент времени). Факт оплаты отслеживается депозитарным центром.

Сделка РЕПО - сделка по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.

маржинальная сделка - сделка, совершаемая на кредитные средства (предоставляемые брокером или банком).

См. также

Примечания

Wikimedia Foundation . 2010 .

• Черёмушкинский район Москвы
• Мнемозина

Смотреть что такое "Биржевая сделка" в других словарях:

Биржевая сделка - (bargain) Сделка, совершенная на Лондонской фондовой бирже. Все сделки, совершенные за день, включаются в Ежедневный официальный список. Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм … Финансовый словарь

Биржевая Сделка - (bargain) Сделка, совершенная на Лондонской фондовой бирже. Все сделки, совершенные за день, включаются в Ежедневный официальный список. Бизнес. Толковый словарь. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Грэхэм Бетс, Барри Брайндли, С. Уильямс и др … Словарь бизнес-терминов

биржевая сделка - Торговая сделка на бирже с ценными бумагами, товарами или иностранной валютой. Б.с. подразделяются на кассовые, при которых деньги уплачиваются сразу, и срочные, когда ценные бумаги или товары должны быть переданы сразу после завершения сделки, а … Справочник технического переводчика

Биржевая сделка - 1.(Stock exchange transaction) — торговая сделка на бирже с ценными бумагами, товарами или иностранной валютой. Б.с. подразделяются на кассовые, при которых деньги уплачиваются сразу, и срочные, когда ценные бумаги или товары должны быть… … Экономико-математический словарь

БИРЖЕВАЯ СДЕЛКА - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие указанным требованиям, не являются биржевыми … Юридический словарь

БИРЖЕВАЯ СДЕЛКА - соглашение о купле продаже, взаимной передаче прав и обязанностей между участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе торгов. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр … Экономический словарь

Биржевая сделка - (англ. exchange/market deal) зарегистрированный товарной биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов в соответствии с Законом РФ «О … Энциклопедия права

БИРЖЕВАЯ СДЕЛКА - I позитария. Депозитарий осуществляет хранение, учет, блокировку (в качестве залоговых средств под открытые биржевые позиции), перевод ценных бумаг со счетов депо продавцов на счета депо покупателей у себя или в других депозитариях и иные… … Энциклопедия юриста

БИРЖЕВАЯ СДЕЛКА - (англ. stockexchange deal) – сделка, заключенная на бирже в соответствии с правилами биржевой торговли. Б.с. проходит след. стадии: подача заявки???? регистрация сделки???? подтверждение???? исполнение сделки. Чтобы продавец и покупатель нашли … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Биржевая сделка - торговая сделка на бирже с ценными бумагами, товарами или иностранной валютой. Подразделяется на два основных типа: кассовые, при которой деньги уплачиваются сразу и срочные, когда ценные бумаги или товары должны быть переданы сразу после… … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

Участники биржевой торговли

Участниками биржевой торговли являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

1. Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю: от имени клиента и за его счет (так действует поверенный); от своего имени, но за счет клиента (так действует комиссионер); от имени клиента, но за свой счет; непосредственно от своего имени и за свой счет.

2. Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независи­мыми брокерами, участвуют в биржевой торговле: непосредственно от своего имени и за свой счет только при торговле реальным то­варом; через организуемые ими брокерские конторы; на договорной основе с действующими брокерскими фирмами, брокерскими конто­рами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на данной бирже.

3. Постоянные посетители - брокерские фирмы, брокерские конторы, независимые брокеры, не являющиеся членами биржи и имеющие право осу­ществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных для членов биржи.

Постоянные посетители:

а) не участвуют в формировании уставного капитала и управлении бир­жей;

б) обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле и за пользование услугами биржи;

в) имеют право на участие в биржевых торгах в течение трех лет (далее свое право надо переоформлять);

г) составляют не более тридцати процентов от общего числа членов биржи.

4. Разовые посетители - юридические и физические лица, не являющие­ся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.

Биржевой сделкой признается зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.

Объектом биржевой сделки является биржевой товар, под которым понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

Биржевым товаром не может быть недвижимое имущество и объект интеллектуальной собственности. Биржевыми являются стандартизированные товары, то есть однородные по качеству, размеру, весу, числу и другим характеристикам.

Биржа по требованию участника биржевой торговли обязана организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

Обязательным признаком биржевой сделки является ее регистрация. Сделки считаются заключенными с момента их регистрации биржей.

В ходе биржевых торгов могут совершаться договоры купли-продажи биржевого товара (коммерческие договоры), а также договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является биржевой товар.

К договорам, являющимися производными финансовыми инструментами, применяются положения ст.51.4 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".

К коммерческим договорам относятся:

Договоры, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отно­шении реального товара (в течение двух дней с момента заключения договора);

Договоры, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отно­шении реального товара с отсроченным сроком его поставки (не ранее третьего дня после дня заключения договора (форвардные сделки).

К производным финансовым инструментам относятся фьючерсные и опционные договоры.

Фьючерсный договор (фьючерсный контракт) – это стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Различаютпоставочный и расчетный фьючерсы.

Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное количество базового актива по расчетной цене. В этом случае параметры актива устанавливаются в спецификации (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.). В случае истечения срока контракта, но отсутствия товара у продавца биржа накладывает штраф.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между сторонами договора производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива.

В отличие от форвардных фьючерсные контракты:

Заключаются только на биржах. Форвардные контракты могут заключаться и на внебиржевом рынке;

Разрабатываются каждой биржей самостоятельно и обычно являются типовыми. Кроме цены, в них все стандартизировано: количество актива по контракту, его характеристики, место и сроки поставки, сроки и формы расчетов, штрафные санкции и т.п. При заключении форвардного контракта его содержание варьируются в зависимости от потребностей покупателя и возможностей продавца;

Гарантированы биржей и расчетным учреждением (клиринговым центром), обслуживающим данную биржу, благодаря обязательному гарантийному залогу (маржи) и удвоению его в процессе регистрации фьючерсного контракта в клиринговом центре как контракта между покупателем первичного актива и клиринговым центром как его продавцом и как контракта между продавцом первичного актива и клиринговым центром как его покупателем. При заключении форвардного контракта гарантийный залог обычно отсутствует;

Являются преимущественно спекулятивными, нацеленными не куплю-продажу первичного актива, а на получение прибыли (дохода) от сделок на фьючерсном рынке. Этому способствует механизм возможного досрочного прекращения обязательств по нему.

Опционный договор - это соглашение, в силу которого одна сторона (покупатель опциона) за фиксированную плату другой стороне (продавцу опциона) получает право выбора (опцион): потребовать или не потребовать от продавца опциона в течение срока действия договора продать базовый актив (поставочный опционный договор) по зафиксированной в договоре цене или произвести взаиморасчеты в зависимости от цены базового актива, складывающейся на рынке (расчетный опционный договор).

Волеизъявление покупателя опционного договора направлено на получение потенциальной денежной прибыли от продавца опциона и страхование своих денежных фондов от наступления убытков.

Волеизъявление продавца опциона направлено на получение потенциальной прибыли при отказе покупателя опциона от права потребовать исполнения договора. Финансово-правовой статус продавца опциона находится в незащищенном положении, поскольку за полученную премию он обязан исполнить опционный договор даже при наступлении для него максимальных денежных убытков. Соответственно продавец опциона устанавливает такую минимальную стоимость базового актива или иного расчетного показателя, чтобы минимизировать свои финансовые потери.

В биржевой практике различают три основных вида сделок: сдел­ки на реальный товар, фьючерсные сделки и опционные сделки.

Сделки на реальный товар в свою очередь подразделяются на две разновидности:

· сделки на наличный товар («кэш» или «спот» сделки);

· сделки с отсроченным сроком поставки («форвард» сделки).

При сделках на реальный товар продавец обязан сдать товар на биржевой склад и получить специальное складское свидетельство - варрант, который затем передается покупателю. По нему покупатель получает товар с биржевого склада. Однако в первом случае при сделке на наличный товар варрант передается сразу после заключения сделки, а во втором - при сделке с отсроченным сроком поставки - после истечения срока поставки.

Гарантией выполнения взятых по контракту обязательств служит маржа. Это некоторая денежная сумма, которая при сделках с отложенным сроком поставки передается брокеру как продавцом, так и покупателем. Брокер вносит маржу в Расчетную палату биржи, которая регистрирует все срочные сделки и проводит безналичные расчеты между членами биржи.

Существует несколько разновидностей форвардных сделок. К ним относятся:

· сделки на прибытие товаров, погруженных перед их заключением и отправленных до определенного пункта;

· на погрузку товара, который продавец обязан погрузить в пункте отправления в определенный срок;

· на поставку товара, который продавец обязан доставить в определенное место к определенному времени.

Цены по форвардным сделкам устанавливаются с учетом предполагаемого изменения цен в период между днем заключения сделки и днем реализации.

На практике операции с реальным товаром составляют небольшую часть оборота биржи, так как слишком велики дополнительные издержки (комиссионные, дополнительные транспортные расходы, дополнительные страховые расходы и т. п.). Поэтому зачастую покупателю выгоднее покупать товар непосредственно у производителя, даже по ценам выше биржевых котировок.

Фьючерсные сделки - это сделки по купле-продаже стандартных контрактов, т. е. сделки по продаже еще не произведенного товара. Фактически это акт купли-продажи права на будущий товар.

При заключении сделки в контракте фиксируется цена товара и сроки его поставки. Сроки поставки определяются специально принятыми на бирже стандартами. Фьючерсные сделки обязательно регистрируются в Расчетной палате, после чего продавец и покупатель осуществляют свои взаимоотношения не между собой, а с Расчетной палатой.

Целью фьючерсной сделки является получение разницы между ценой контракта в момент его заключения и ценой в день исте­чения контракта. Если за это время цена товара возрастет, то выгоду получает покупатель, а если снизится - продавец.

Например, продавец заключил в августе контракт на продажу 10 т товара по цене 5000 руб. за 1 т на срок 2 мес. Если к сроку поставки цена на бирже поднимется до 6000 руб. за 1 т, то он окажется проигравшей стороной, а покупатель будет в выигрыше, так как заплатит за 1 т товара цену, указанную в контракте (5000 руб.), а не реально сложившуюся (6000 руб.). Если же цена на бирже составит меньше 5000 руб. (например, 4500 руб.), то в выигрыше окажется продавец.

Фьючерсный контракт может быть аннулирован либо поставкой условленного товара в срок и по цене, указанным в контракте, либо путем заключения офсетной или обратной сделки на равное количество товара, но уже по новой цене. Эта сделка заключается для уплаты разницы в цене.

Допустим, в приведенном выше примере цена на товар поднялась до 6000 руб. за 1 т, и продавец не хочет поставлять товар по цене, указанной в контракте (по 5000 руб. за 1 т). В этом случае он должен уплатить покупателю разницу в цене, которая составит 10 000 руб. Для уплаты этой разницы он должен заключить офсетную сделку на покупку такой же партии по цене 6000 руб. за 1 т, или, согласно биржевой терминологии, ликвидировать контракт. Таким образом, он как бы покупает обратно свой товар, но уже по новой цене, теряя при этом по 1000 руб. за 1 т, что и составит 10 000 руб. за всю партию.

Фьючерсные сделки применяются также для страхования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Такая страховочная операция носит название хеджирование. Операции хеджирования делятся на хеджирование покупкой и хеджирование продажей. При хеджировании покупкой фирма, продавая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно совершает обратную операцию - покупает на бирже фьючерсный контракт на тот же срок и то же количество товара. При хеджировании продажей фирма, покупая реальный товар с отсроченным сроком поставки, одновременно продает фьючерсный контракт. После сдачи или приемки товара осуществляется продажа и выкуп фьючерсных контрактов. Принцип страхования заключается в том, что если в сделке одна сторона в результате изменения цен теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов, и наоборот.

Допустим, как и в рассмотренном ранее примере, продавец в августе заключил контракт на поставку 10 т товара по цене 5000 руб. за 1 т с поставкой в октябре, причем это контракт на реальный товар с отсроченным сроком поставки. Для того чтобы защитить себя от возможных колебаний цен, он одновременно покупает на бирже фьючерсный контракт на то же количество (Ют) та­кого же товара по той же цене (5000 руб. за 1 т) на срок 2 мес. Если к моменту поставки цена на товар поднимется до 6000 руб. за 1 т, то продавец потеряет по 1000 руб. за каждую тонну товара (всего 10 000 руб.). Однако одновременно с поставкой товара он может продать свой фьючерсный контракт уже по новой цене, выигрывая 1000 руб. за каждую тонну товара (всего 10 000 руб.). Таким образом, убытки, понесенные в связи с продажей реального товара, покрываются прибылью от продажи фьючерсного контракта. Эта операция называется хеджирование покупкой.

Покупатель, заключивший контракт с этим продавцом, также может защититься от возможного колебания цен. Для этого, заключая контракт на покупку реального товара с отложенным сроком поставки, он одновременно продает фьючерсный контракт на то же количество такого же товара по той же цене на тот же срок. Если к моменту поставки товара цена возрастет до 6000 руб., то покупатель выиграет 1000 руб. за каждую тонну товара, но потеряет ту же сумму при покупке ранее проданного фьючерсного контракта по новой цене. Если же цена снизится до 4500 руб. за 1 т, то покупатель потеряет 500 руб. за каждую тонну товара (всего 5000 руб.), но выиграет ту же сумму при покупке ранее проданного фьючерсного контракта, так как за него придется заплатить уже по новой цене. Такую операцию называют хеджирование продажей.

В зависимости от целей различают:

· обычное {чистое) хеджирование, которое проводится во избежание ценовых рисков в полном соответствии со встречными обязательствами на рынке реального товара и фьючерсном рынке (как в рассмотренном примере);

· арбитражное хеджирование, которое учитывает затраты на хранение и осуществляется в целях извлечения выгоды за счет ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки. При избытке товара это соотношение цен позволяет за счет хеджирования финансировать расходы по хранению товара;

· селективное хеджирование проводится в том случае, когда сделка на фьючерсном рынке осуществляется не одновременно со сделкой на реальный товар и не на равное количество товара;

· предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.

Операция хеджирования может быть проведена через опцион. Опцион - это особый вид биржевых сделок по купле-продаже права на будущую куплю или продажу по установленной цене товаров или контрактов. Выделяют три основных вида опциона:

опцион с правом покупки дает право, но не обязывает покупать определенный фьючерсный контракт или товар по данной (базисной) цене;

опцион с правом продажи дает право, но не обязывает продавать определенный фьючерсный контракт или товар по базисной цене;

двойной опцион дает право купить либо продать (но не купить и продать одновременно) контракт или товар по базисной цене. Он используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка.

Опционы применяются для страхования части выручки в условиях неопределенности итогов производства, а также для защиты от потерь в связи с другими рисками.

Распространенными биржевыми операциями являются спекулятивные сделки, которые осуществляются в целях получения прибыли в условиях колебания цен. Наиболее часто встречаются следующие виды спекулятивных операций:

игра на повышение цен, которая заключается в скупке биржевых контрактов для их дальнейшей перепродажи по более высокой цене; таких спекулянтов называют «быками», а покупку биржево­го контракта - длинной позицией;

игра на понижение цен состоит в продаже биржевого контракта в целях его дальнейшего откупа по более низкой цене; таких спекулянтов принято называть «медведями», а продажу контракта - приобретением короткой позиции*;

операция типа спрэд состоит в одновременной покупке и продаже фьючерсных контрактов с различными сроками поставки в целях получения выгоды от разницы в котировках цен этих позиций (например, покупка контрактов со сроком исполнения в апреле и одновременная продажа контрактов со сроком исполнения в июне).

В зависимости от времени владения биржевым контрактом выделяют две группы спекулянтов: скалъперы, или джобберы, которые изучают самые незначительные колебания цен и ликвиди­руют контракты через несколько минут или часов после приобретения, и позишн-трейдеры, которые вкладывают деньги в спекулятивные операции на сравнительно длинный период времени.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансированности рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои из­держки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.