Денежный рынок представляет собой часть финансового рынка, на котором в процессе взаимодействия спроса и предложения формируется равновесная цена денег.
Однако, несмотря на то, что деньги являются универсальным товаром, мы не покупаем и не продаем его в обычном смысле слова. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеряемой в единицах нормы процента. Таким образом, «ценой» денег является процентная ставка (r ).
Денежный рынок, как и любой другой, характеризуется с помощью категорий «спрос» и «предложение».
Спрос на деньги (D M ) – потребность экономических агентов в реальных денежных остатках, т.е. в запасе наличных денег, имеющих определенную покупательную способность. Спрос на деньги предъявляется в том случае, если отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими видами активов (ценными бумагами, недвижимостью и т. п.).
Виды спроса на деньги обусловлены двумя функциями денег: как средства обращения и как запаса ценности.
Функция средства обращения обусловливает транзакционный (операционный) спрос на деньги (D t ) – спрос на деньги для совершения сделок, т.е. покупки товаров и оплаты услуг. В классической модели он считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравнения количественной теории денег И. Фишера (2.2) и кембриджского уравнения А. Маршалла. Согласно данным подходам, единственным фактором, определяющим операционный спрос на деньги, является величина номинального выпуска (дохода). Таким образом, процентная ставка не оказывает никакого влияния на величину транзакционного спроса на деньги (рис. 4.3).
Рис. 4.3. Транзакционный спрос на деньги
В 30-х годах XX в. Дж. М. Кейнс к транзакционному мотиву спроса на деньги добавил мотив предосторожности и спекулятивный мотив. Предусмотрительный спрос на деньги (спрос на деньги из мотива предосторожности) объясняется тем, что, помимо запланированных покупок, люди совершают и незапланированные ранее сделки. Поэтому экономические субъекты хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им нужны для совершения текущих сделок. Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности также выводится из функции денег как средства обращения и,
по мнению Дж.М.Кейнса, не зависит от ставки процента, а определяется только уровнем дохода. Следовательно, его графический вид аналогичен графику транзакционного спроса на деньги (см. рис. 4.3).
Спекулятивный спрос на деньги (D a ), или спрос на деньги со стороны активов, обусловлен функцией денег как запаса ценности. В качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность (причем только в неинфляционной экономике), но не увеличивают ее (обладают нулевой доходностью). При этом другие виды финансовых активов, например облигации или акции, приносят доход в виде процента или дивидендов. Так, величина дохода по ценной бумаге (R ) прямо пропорциональна ставке процента и рассчитывается по формуле:
где P B – курсовая стоимость ценной бумаги; r – ставка процента по депозитам.
Чем выше ставка процента (r
), тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход активы. Поэтому определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив является ставка процента, которая выступает альтернативными издержками хранения наличных денег (рис.
4.4).
Высокая ставка процента означает высокую доходность финансовых активов и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке (низких альтернативных издержках хранения наличных денег) спрос на деньги повышается, поскольку при низкой доходности финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. Объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Дж. М. Кейнсом, называется теорией предпочтения ликвидности .
Рис. 4.4. Спекулятивный спрос на деньги
Рис. 4.5. Общий спрос на деньги
Общий спрос на деньги (D M ) представляет собой сумму транзакционного спроса и спекулятивного спроса, и рассчитывается по формуле:
(4.2)
Кривая общего спроса на деньги (или кривая предпочтения ликвидности) строится путем сложения линий транзакционного и спекулятивного спроса (рис. 4.5). При достижении процентной ставки значения r a кривая общего спроса на деньги станет вертикальной и совпадет с отрезком линии транзакционного спроса. В таком случае дальнейший рост ставки процента не будет стимулировать экономических агентов переводить денежные средства в финансовые активы, так как объем денег M t необходим им для совершения сделок.
Вторым компонентом денежного рынка является предложение денег (S M ), под которым понимают денежную массу (M ) (т.е. совокупность наличных и безналичных денежных средств, обслуживающих товарооборот), находящуюся в обращении и состоящую из соответствующих денежных агрегатов. Величина предложения зависит от денежно-кредитной политики центрального банка и определяется эмиссией денег.
Под денежными агрегатами понимают виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности. Количество и состав агрегатов существенно различаются по странам, но можно выделить некую усредненную структуру денежных агрегатов (рис. 4.6).
Рис. 4.6. Агрегаты денежной массы
Использование денежных агрегатов зависит от цели, с которой они рассчитываются. Если нужно определить количество денег, находящихся вне коммерческих банков, то используется показатель М 0 , для измерения количества платежных средств – М 1 , для определения величины денег, выполняющих функцию средства накопления, – М 2 .
Рис. 4.7. Кривая предложения денег
Графически предложение денег (S M ) обычно изображают в виде вертикальной прямой, так как предполагается, что на каждый данный момент создано определенное, фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента (рис. 4.7).
Основой для определения количества денег в обращении является принцип соответствия денежной массы объему ВВП и уровню цен с учетом скорости оборота денег (см. формулу (2.2)). Так, М. Фридман («отец» монетаризма) для краткосрочных целей признавал приемлемым среднегодовой прирост денежной массы на 4–5 % при среднегодовом приросте реального ВВП в 3 % и незначительном снижении скорости обращения денег. Сложность определения объема денежной массы состоит в том, что денежные власти в условиях рынка должны иметь надежную информацию о тенденциях в динамике ВВП и уровня цен.
Денежный рынок - это рынок, на котором продается и покупается особый товар - деньги. Основными его элементами являются предложение денег, спрос на деньги, цена денег (ставка ссудного процента і).
Общее количество имеющихся в стране денег составляет предложение денег. Современное денежное обращение развитых стран отличается тем, что основная часть денежных операций производится в безналичной форме. Роль денег выполняют не только наличные деньги, но и вклады до востребования, срочные вклады и т.д. Поэтому для расчета количества денег экономисты ввели понятие денежных агрегатов (M1, М2 ...), количество которых в разных странах различно (есть и некоторая специфика в их определении). Рассмотрим структуру денежных агрегатов в США:
М1 - наличные деньги (монеты и бумажные деньги), находящиеся в обращении, плюс вклады до востребования (чековые вклады);
М2 - агрегат М1 плюс сумма сберегательных вкладов и мелких срочных вкладов (до 100 000 дол.);
М3 - агрегат М2 плюс крупные срочные вклады;
L - агрегат М3 плюс некоторые виды ценных бумаг (краткосрочные ценные бумаги и облигации Казначейства США и т.д.).
В экономической теории под деньгами понимают M1, т.е. деньги, обслуживающие текущий оборот.
Предложение денег контролируется государством. Делает это центральный банк, как путем эмиссии денег, так и посредством управления денежно-кредитной системой страны. Он определяет необходимое количество денег исходя из состояния экономики. Количество денег фиксировано на определенный период и не зависит от уровня процентной ставки. деньги эмиссия банк кредит
Поэтому кривая предложения денег Sm представляет собой вертикальную линию, перпендикулярную оси абсцисс в точке, соответствующей количеству денег (рис.1).
Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Он обусловлен двумя функциями денег: быть средством обращения и средством накопления (сохранения) богатства. Соответственно совокупный спрос на деньги включает: а) спрос на деньги для сделок; б) спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов).
Спрос на деньги для сделок определяется тем, что деньги нужны экономическим субъектам для покупок и платежей (торговых сделок).
Рис. 1. Предложение денег
Рис. 2.
Чем больше в обществе производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше спрос на деньги для сделок. Следовательно, он зависит, прежде всего, от объема номинального валового национального продукта: чем он выше, тем больше нужно денег для сделок и наоборот. Предположим, что необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента. Так как объем ВВП в данном году - величина постоянная, то с учетом наших допущений кривая спроса на деньги для сделок Dt будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 2, а).
Рассмотрим теперь спрос на деньги как средство сохранения богатства, т.е. спрос на деньги со стороны активов. Он связан с тем, что часть своего сберегаемого дохода население предпочитает держать в виде денег. Данный спрос зависит от доходов на ценные бумаги. Обусловлено это тем, что, сберегая часть своего дохода, население всегда решает вопрос, в какой форме держать сбережения. Оно может распределить их между деньгами и ценными бумагами. Деньги не приносят их владельцу дохода, но обладают абсолютной ликвидностью, т.е. немедленно и без всяких затрат могут быть обращены в необходимые товары и услуги. Ценные бумаги (для упрощения будем считать, что существует только один вид бумаг - государственные облигации) приносят устойчивый доход в виде процента, но менее ликвидны. Поэтому выбор варианта размещения сбережений зависит от уровня процентной ставки: чем он выше, тем больше спрос на облигации и меньше на деньги и наоборот. Следовательно, спрос на деньги со стороны активов находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки і и имеет вид нисходящей прямой Da(рис. 2, б). Совокупный спрос на деньги Dm можно получить путем суммирования спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов (рис. 2, в).
Рис. 3. Равновесие денежного рынка. Изменение предложения денег
Спрос на деньги должен быть удовлетворен их соответствующим предложением. Равновесий между спросом и предложением достигается в точке пересечения кривых Sm и Dm, т.е. в точке Е (рис. 3). Эта точка определяет равновесную ставку процента iЕ т.е. цену денег.
Оптимальным состоянием денежного рынка является равновесие. Однако оно постоянно нарушается. Рассмотрим, как влияют на равновесие изменения в предложении денег. Спрос на деньги Dm будем считать постоянным. Допустим, что предложение денег уменьшилось с Sm до Sm1 (см. рис. 3). Так как денег у населения не хватает, то для того, чтобы получить необходимые средства, оно начнет продавать облигации. Рост предложения облигаций на рынке приведет к понижению цен на них. Вместе с тем рыночная цена облигаций и процентная ставка находятся в обратной зависимости. Докажем это. Пусть цена облигации 100 дол., доход - 10 дол. в год. Тогда ставка процента составит:
Предположим, что рост предложения облигаций на рынке привел к снижению их курсовой цены на 80 дол. Так как доход на облигации фиксирован, то процентная ставка і1 будет:
Следовательно, продажа облигаций населением обусловит снижение рыночной цены облигаций и рост процентной ставки. По мере ее роста будет увеличиваться спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на наличные деньги, что соответствует движению вверх и влево по кривой спроса. Когда ставка процента станет равной i1 денежный рынок достигнет нового положения равновесия в точке Е1.
Увеличение предложения денег сдвинет кривую Sm вправо, в положение Sm2 (см. рис. 3). При существующей ставке процента предложение денег будет больше спроса. Пытаясь наиболее эффективно использовать имеющиеся "лишние" деньги, население начнет вкладывать их в ценные бумаги. Спрос на облигации возрастет, их рыночная цена повысится, что приведет к уменьшению процентной ставки. По мере ее снижения будет увеличиваться спрос на деньги. Новое положение равновесия установится в точке Е2 при процентной ставке i2.
Теперь покажем, как будет влиять на положение равновесия, процентную ставку изменение спроса на деньги. Предложение денег Sm будем считать постоянным. Равновесный рынок первоначально определяется спросом Dm и ставкой процента iE. Допустим, спрос на деньги увеличился с Dm до Dm1 (рис. 4). При существующей ставке процента iE спрос на деньги будет больше их предложения Sm. Население начнет продавать облигации, пытаясь увеличить необходимое количество денег. Рыночная цена ценных бумаг понизится, что обусловит повышение процентной ставки. По мере ее роста будет сокращаться спрос на деньги, что приведет к восстановлению равновесия в точке Е1 при ставке процента i1.
Рис. 4. Равновесие денежного рынка. Изменение спроса на деньги
Уменьшение спроса на деньги приведет к сдвигу кривой Dm1 в положение Dm (см. рис. 4). При ставке процента ix предложение денег Sm будет больше спроса Dm, а денег в наличии больше, чем надо. Это приведет к увеличению спроса на ценные бумаги, росту их рыночной цены и снижению процентной ставки. Равновесие на рынке будет достигнуто только тогда, когда ставка процента станет равной іE.
Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к изменению цен на облигации и другие ценные бумаги, а также процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос населения на деньги и восстанавливает равновесие денежного рынка.
2. Задача
В соответствии с классической моделью равновесного производства рассчитайте уровень средней цены (P),если: совокупный выпуск страны (Y)=1 млн. ед., кол-во обращающихся денег (M)=2 млн.$, скорость обращения денег (V) = 5.
Y = 1"000"000 ед.
M/P = Y/V > P = M*V/Y
P = 2"000"000*5/1"000"000 = 10$/ед.
Ответ: P = 10$/ед.
3. Ответ на тестовый вопрос
В банке Х, являющимся одним из многих банков, имеется депозит величиной 1000 долл. норма обязательных резервов установлена в 25%. Этот депозит способен увеличить сумму предоставляемых ссуд, по меньшей мере, на:
- а) Неопределенную величину
- б) 7500
- в) 10000
- г) 30000
- д) более, чем 30000
Ответ: "б"
Обоснование: Норма обязательных резервов - 25%. В валютном выражении это 2500 долларов. Так как 2500 это обязательный резерв то банк может предоставить ссуду не более 7500 долларов (75% от общего депозита, находящегося в банке).
В рыночные экономике объектом купли-продажи выступают деньги. Денежный рынокне является рынком в традиционном понимании: здесь не “покупают” и не “продают” деньги как товар за эквивалент. Рынок денег – это финансовый рынок, на котором продаются и покупаются краткосрочные долговые инструменты, срок погашения которых менее года. Для выяснения сущности денежного рынка следует, прежде всего, сформировать представление о денежной массе и скорости обращения денег.
Денежная масса – совокупность всех денежных средств, которые находятся в народном хозяйстве в наличной и безналичной формах и выполняют функции средства обращения, платежа и сбережений. Для количественного и качественного измерения денежной массы используется показатель уровня ликвидности активов. Под ликвидностью активов понимают возможность их превращения в денежную форму без потери или при небольшой потери их покупательной способности в краткосрочный период. Чем больше затраты обмена финансового актива на деньги, тем меньше уровень ликвидности данного актива. В зависимости от степени ликвидности, финансовые активы группируются в денежные агрегаты.
Денежный агрегат – это совокупность денежных средств в определенной форме, объединенных особыми качественными признаками (степенью ликвидности, скоростью обращения, функциональной ролью в экономике) в отдельный элемент денежной массы. В зависимости от степени ликвидности разных форм денег выделяют такие показатели денежной массы: М 0 , М 1 , М 2 , М 3, L.
Агрегат М 0 – денежная наличность вне банка. Агрегат М 1 включает М 0 и депозиты населения в сбербанках до востребования; депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования; средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах. Агрегат М 2 – это М 1 плюс сберегательные, небольшие срочные депозиты в банках. Агрегат М 2 иногда называют «деньги в активах» или «почти деньги». Агрегат М 3 – это М 2 и вклады в специализированных учреждениях и крупные срочные депозиты. Агрегат L – это М 3 и облигации, казначейские векселя и прочие аналогичные кредитные инструменты.
Состав и структура денежной массы определяется уровнем развития и характером денежного рынка в каждой стране, а также особенностями монетарной политики, которую проводит Центральный банк страны. В развитых странах на денежную наличность приходится лишь 5 – 10 % денежной массы, а в Украине вне банков обращается около 50% денежной наличности. В каждой стране существует своя методика формирования денежных агрегатов. Так, во Франции рассчитывается и используется два агрегата, в Германии и Швейцарии – три, США – четыре, Англии – пять, Украине – четыре (М 0 , М 1 , М 2 , М 3).
Важным аналитическим показателем рынка денег является отношение агрегата М 2 к объему ВВП. Данный показатель в экономической литературе называется коэффициентом монетизации. Этот показатель является обратным относительно скорости обращения М 2 и характеризует общее состояние экономики страны.
В механизме функционирования денежного рынка выделяют спрос, предложение и цену (альтернативную стоимость) денег.
Спрос на деньги – это такое количество ликвидных активов, которое необходимо в определенное время как средство обращения, платежа и сбережений. Согласно количественной теории денег, величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества – чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость. Количественная теория денег математически обосновывается с помощью уравнения обмена (уравнение Фишера), в соответствие с которым количество необходимых для обращения денег определяется общим уровнем цен на товары Р и объемом текущих сделок купли-продажи Q , а также скоростью обращения денег V :
MV = PQ .
Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:
M = kPY ,
где k= 1/V – величина, обратная скорости обращения денег. Этот коэффициент показывает долю номинальных денежных остатков (М ) в доходе (PY ).
В анализе спроса на деньги для операций большей частью рассматривают реальный спрос на деньги (скорректированный на инфляцию), который определяется на основании их покупательной способности. Количество товаров и услуг, которые можно купить за определенное номинальное количество денег, называют реальными денежными остатками , или реальными денежными запасами (М/Р ).
Кейнсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:
1) трансакционный мотив (потребность в наличности для операций);
2) мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);
3) спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, значением того, что принесет будущее).
Таким образом, согласно классической теории, реальный спрос на деньги находится в прямой зависимости от ВВП. Если реальный ВВП возрастает, реальный спрос на деньги также возрастает. На рис. 9.1а показана зависимость между спросом на деньги для операций и процентной ставкой. Поскольку спрос на деньги для операций зависит от уровня реального ВВП и не зависит от процентной ставки, его изображают в виде вертикальной линии.
Следующая причина, по которой экономические субъекты хотят владеть деньгами, следует из функции денег как средства сбережения. Для покупки капитальных благ, стоимость которых значительна, необходимо предварительное накопление средств. В то же время деньги являются активом – наряду с недвижимостью, акциями, облигациями, ценностями, с помощью которых люди стараются сохранить, приумножить и, главное, переместить свое богатство из текущего периода в будущий. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход (ценные бумаги, недвижимость).
Сравним, например, владения облигациями и денежной наличностью. Поскольку рыночная цена облигаций не является постоянной, владение ими связанно с большим риском, чем владение деньгами. С другой стороны, владение облигациями дает право на получение процента, который является альтернативной стоимостью хранения денег как актива. Выбор между ликвидностью и ценными бумагами определяет ставка процента (i ). С возрастанием процентной ставки сберегать значительные суммы денег становится невыгодной. Чем выше процентная ставка, тем больше потери потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а, следовательно, ниже спрос на наличные деньги. Графически зависимость между спросом на деньги как активы (спекулятивный спрос) и процентной ставкой отображает нисходящая кривая, так как чем выше процентная ставка, тем меньше спрос на деньги как активы (рис. 9.1б).
Возможна ситуация, при которой количество денег в обращении (в ликвидной форме) растет, а понижение процентной ставки практически прекращается. Данная ситуация называется «ловушкой ликвидности». Увеличить инвестиции с помощью процента не удается, так как хранить деньги в банках никто не желает, и сбережения не превращаются в инвестиции. Кейнс считал, что снижение процентной ставки в целях повышения прибыльности инвестиций имеет свой предел. Ловушка ликвидности является показателем неэффективности денежно-кредитной политики.
Общий, илисовокупный, спрос на деньги состоит из операционного и спекулятивного спроса на деньги, а также учитывает мотив предосторожности (рис. 9.1в).
Предложение денег является процессом создания дополнительных платежных средств, которые поступают в каналы наличного и безналичного обращения. Так как в современной экономике правом на эмиссию владеет только государство, то предложение денег в национальной экономике определяют соответствующие государственные институты, в частности в Украине – Национальный банк Украины. Графически предложение денег представляют в виде вертикальной линии.
Для того чтобы построить модель рынка денег и определить равновесную процентную ставку, необходимо проанализировать спрос и предложение денег вместе. Рассмотрим взаимодействие предложения денег и спроса на деньги в краткосрочном периоде. Для построения графической модели рынка денег реальный ВВП (доход), предложение денег и уровень цен рассматриваем как экзогенные переменные. Уровень цен в краткосрочном периоде не изменяется, поэтому реальные и номинальные переменные в модели совпадают, в частности r = i. Отложим на горизонтальной оси реальные денежные остатки (M/Р ), а по вертикальной - процентную ставку i . Поскольку реальное предложение денег зафиксировано на уровне (М/Р ) s , то кривая предложения денег является вертикальной линией. Кривая спроса на деньги L является нисходящей. Отрицательный наклон этой кривой отображает обратную зависимость между спросом на деньги и номинальной процентной ставкой для данного уровня дохода Y . Равновесие на денежном рынке достигается в точке, в которой величина спроса на деньги равняется величине их предложения. На рис.9.2а точка Е являетсяточкой равновесия денежного рынка, которому соответствует равновесная процентная ставка i .
а) при фиксированном б) при изменяющемся
предложении денег предложении денег
Рисунок 9.2 – Равновесие на денежном рынке
Мобильная процентная ставка удерживает рынок денег в равновесии. В зависимости от динамики процентной ставки экономические субъекты изменяют структуру своих активов, которые восстанавливая равновесное значение процентной ставки. Последняя может изменяться относительно своего равновесного уровня. Предположим, что на денежном рынке процентная ставка ниже равновесной i 1 < i (рис. 9.2а). При таком ее уровне спрос на деньги превышает их предложение. Чтобы приспособиться к недостатку денежных средств, экономические субъекты будут продавать свои активы, в частности облигации. Массовая продажа облигаций приведет к увеличению их предложения относительно спроса, и цены на облигации будут снижаться. Снижение цены облигаций повысит процентную ставку до уровня равновесной. При процентной ставки i 2 , превышающей равновесную i , возникает избыточное предложение денег. В этих условиях экономические субъекты массово покупают облигации, что приводит к увеличению их цены. Возрастание цены облигаций снижает процентную ставку до уровня равновесной.
Предложение денег может измениться также под влиянием монетарной политики центрального банка. Уменьшение предложения приведет к тому, что экономические субъекты будут стараться приспособиться к недостатку денежных средств, продавая свои активы, в частности облигации. Это будет снижать цену облигаций, что приведет к повышению процентной ставки и уменьшению спроса на деньги, который уравновешивается с предложением денег (рис. 9.2б). С повышением процентной ставки на облигации начнут возрастать другие процентные ставки. Вместе с тем высокие процентные ставки на облигации увеличивают альтернативную стоимость владения деньгами и уменьшают количество денег, которым хотят владеть экономические субъекты. В результате рост процентной ставки возвращает рынок денег к равновесию. При увеличении предложения экономические субъекты начинают покупать облигации, что повышает их цену. Возрастание цены облигаций снижает процентные ставки. На рынке денег восстановится равновесие.
Изменение уровня дохода также увеличивает спрос на деньги. При неизменном предложении денег (М/Р) возникает избыточный спрос на них. Экономические субъекты стараются приспособиться к этой ситуации с помощью продажи облигаций. Массовая продажа облигаций будет повышать процентную ставку до тех пор, пока не установится новая равновесная процентная ставка. Графически влияние изменения дохода на равновесную процентную ставку изображается перемещением кривой спроса на деньги. С увеличением дохода кривая перемещается вправо. В результате равновесная процентная ставка возрастет. Уменьшение дохода при данном предложении денег снижает равновесную процентную ставку, и кривая перемещается влево.
Описанный механизм установления и поддержание равновесия на денежном рынке успешно работает лишь в рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг и адекватной реакцией экономических субъектов на изменения тех или других переменных, например процентной ставки.
Спрос на деньги - это потребность в каком-то определенном количестве денежных средств. Он определяется тем, какое количество материальных средств фирмы и население желают держать в чеках и наличности.
Спрос на деньги - это естественное явление на рынке. Можно рассматривать два подхода, которые его объясняют:
Классический (монетаристский);
Кейнсианский.
Классический подход определяет спрос на денежную массу с позиции уравнения: РУ=МВ, при этом М - денежные средства в обращении, В - скорость, с которой происходит обращение денег, Р - индекс цен, У - размер выпуска. Необходимо учитывать, что скорость является величиной постоянной. При рассмотрении ситуации в долгом периоде, конечно, В может меняться. Например, если в банковской сфере появляются новые технологии.
Из приведенного выше уравнения можно сделать вывод, что зависит от динамики изменения ВВП или РУ. Если это значение увеличится за год на 3%, то спрос на деньги вырастет на эту же величину. Значит, на денежные средства довольно стабильна.
Как и на любом рынке, вместе с потребностями существуют те, кто готов удовлетворить их. Предложение денег достаточно нестабильно, оно зависит от решений правительства. Но в соответствии с классической теорией или У, напротив, меняется медленно. Значительную роль здесь играют факторы производства, которые обычно достаточно стабильны в краткосрочном периоде. Поэтому изменение предложения денег лучше рассматривать в пределах одного года и более. Этот показатель оказывает значительное влияние на уровень цен и практически не воздействует на занятость. Такое явление в экономике получило название денежная нейтральность. Правило монетаристов гласит, что государство должно стремиться к поддержанию темпа роста массы денег на уровне ВВП. Тогда предложение их будет соответствовать спросу, и цены в экономике будут стабильными.
Количественная теория объясняет два мотива денежного спроса. Первый из них заключается в том, что компании и люди нуждаются в денежных средствах, так как это инструмент обслуживания сделок. Покупка товаров или услуг происходит большей частью при обмене их на купюры и монеты. Реже покупатель и продавец используют бартер - (услуги) на другой товар (услугу). Потребность в средствах для покупок называется спрос на деньги для сделок. Рассмотрим несколько факторов, влияющих на него:
Объем товаров, находящихся в данный момент на рынке;
Уровень цен на услуги и товары;
Национальный доход.
Но наибольшее влияние оказывает уровень дохода: М = Уфакт. Здесь М - это спрос на деньги, Уфакт. - национальный доход.
Второй мотив денежного спроса связан с покупками по предосторожности. Возникает он в связи с тем, что людям часто приходится сталкиваться с платежами, которые они не могли до этого предвидеть. Поэтому у них всегда должен быть хотя бы небольшой запас денежных средств. Денежный спрос, согласно приведенной выше формуле, является прямо пропорциональным национальному доходу.
Оба мотива денежного спроса не вступают в зависимость от процентной ставки. На графике линия спроса выглядит как прямая, расположенная по вертикали.
Дж. Кейнсу выделил третий мотив хранения денег - спекулятивный. Он подразумевает, что если сбережения держать дома, то владелец их упускает возможную прибыль. То есть деньги можно было бы вложить в менее но более доходные. Формула спроса выглядит: М = Ифакт. Здесь Ифакт. - уровень процентной ставки. Зависимость между этими показателями прямо пропорциональная. В графическом виде линия спекулятивного спроса представляет собой кривую с отрицательным наклоном.
Контроль за денежной массой в стране осуществляет Центральный банк. Это необходимо, чтобы денег была на стабильном уровне.
2. Создание «новых денег» банками и мультипликатор денежного предложения
Введение
Деньги - необычайно интересная сфера экономики, важнейший раздел экономической науки. Деньги представляют собой нечто гораздо большее, чем простой инструмент, облегчающий работу экономики. Исправно действующий денежный механизм - это та кровеносная система, в которой происходит кругооборот доходов и расходов, олицетворяющий, в сущности, всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полной занятости, так и эффективному использованию ресурсов. Плохо функционирующая денежная система может стать причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, а также разрушить налаженную структуру распределения ресурсов.
Рыночная экономика для своего нормального развития формирует специфический денежный рынок. Денежный рынок- это рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. В основе денежного рынка лежат кредитные отношения. Они основаны на принципах платности, возвратности, срочности и обеспеченности.
Денежный рынок составляет часть финансового рынка. На нем осуществляются краткосрочные сделки с деньгами и ценными бумагами. Важнейшими инструментами операций на денежном рынке являются казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и другие средства расчётов.
Денежный рынок включает в себя институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения денег. Институциональная структура денежного рынка состоит из банков, учетных домов (компаний), брокерских и дилерских фирм, различных фондов и других финансово-кредитных учреждений.
Ключевыми функциями денежного рынка являются сбалансирование спроса и предложения денег и формирование рыночного уровня процента как цены денег. В связи с этим особое значение приобретает понимание механизмов формирования спроса и предложения денег и уровня процента.
Спрос на деньги и предложение денег
Денежная масса- это совокупность всех денежных средств находящихся в хо¬зяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.
В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.
Денежная масса, которой располагает народное хозяйство для осуществления операции обмена и платежа, зависит от предложения денег банковским сектором и от спроса на деньги, т. е. стремления учреждений небанковского сектора иметь у себя определенную денежную сумму в виде наличных денег или вкладов до востребования.
Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный мо¬мент.
Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относят:
1) Агрегат M-1 - («деньги для сделок») - это показатель, предназначен¬ный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.
2) Агрегаты М-2 и М-3 включают кроме М-1, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти сред¬ства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой - они позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».
3) Наиболее полным агрегатом денежного предложения является агрегат L. L наряду с М-3 включает прочие ликвидные (легко реализуемые) активы, такие как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность.
Агрегаты М-3 и L более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М-1: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. В дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1.
Спрос- это потребность хозяйствующих субъектов в денежных средствах для осуществления хозяйственной деятельности.
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег - как средства обращения и средства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли-продажи (трансакционный спрос), во втором - о спросе на деньги как сред¬стве приобретения прочих финансовых активов, прежде всего облигаций и акций (спекулятивный спрос). Трансакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей.
Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. С увеличением или уменьшением уровня номинального ВНП происходит сдвиг кривой спроса на деньги вверх или вниз.
Спекулятивный спрос определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. По мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает. Происходит скольжение вдоль кривой спроса на деньги. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги (рис.1).Кривая общего спроса на деньги обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок, приобретения акций и об¬лигаций при каждой возможной величине процентной ставки.
Современная трактовка количественной теории основана на понятии ско¬рости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:
,
где V - скорость обращения денег;
Р - абсолютный уровень цен;
Q - реальный объем производства;
М - количество денег в обращении.
Если преобразовать формулу: , мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр - величину спроса на деньги, то получим:
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:
- абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;
- уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;
- скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.
Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатства и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Как считал Дж. Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:
1) использование денег в качестве средства платежа (трансакционныи мотив хранения денег);
2) обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);
3) спекулятивный мотив - хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Трансакционный мотив и мотив предосторожности формируют прямую функциональную зависимость между увеличением национального дохода и увеличением спроса на деньги. Спекулятивный мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.
Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж. Кейнса следующими особенностями. Она:
1) рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т. п.;
2) рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;
3) включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменения в ожиданиях при пес¬симистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на день¬ги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;
4) учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
С учетом новейших факторов влияния на спрос формулу его можно записать в таком виде:
Объем спроса на деньги = (Q+, P+, R-, B+, I-, O-),
где Q - реальный объем ВHП;
P - средний уровень цен;
R - уровень ожидаемого дохода на альтернативные деньгам активы;
B - объем богатства;
І - уровень инфляции;
О - ожидание изменений рыночной конъюнктуры.
Знаки (+) и (-), которые стоят рядом с буквами, показывают зависимость изменения спроса на деньги от изменения соответствующего фактора: (+) означает прямую зависимость, (-) - обратную.
На денежном рынке равновесие устанавливается в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения. Оно характеризует состояние рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему денежного предложения. Равновесие на денежном рынке означает, что количество денег, которое экономические агенты хотели бы иметь в портфеле своих активов, равно количеству денег, предлагаемому банковской системой.
На рис. 2 приведены типичные кривые спроса и предложения денег. Кри¬вая предложения имеет форму вертикальной прямой при допущении, что Центральный банк, контролирующий денежное предложение, стремится под¬держивать его на фиксированном уровне независимо от изменений номиналь¬ной процентной ставки. Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения.
Из анализа графика видно, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке, равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым снижая цены на ценные бумаги, и повышая норму процента, достигая, таким образом, равновесия, и наоборот.
А сейчас оценим влияние изменений, возникающих в предложении или спросе на деньги. Сначала рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежного предложения. Допустим, предложение денег увели¬чилось со 150 до 200 млрд. руб. (рис. 3).
Результатом увеличения количества денег в обращении будет уменьшение ставки процента с 7 до 5%. Почему? При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 млрд. руб. Излишек предложения в 50 млрд. руб. они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов. При ставке, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будут равны 200 млрд. руб. Что произойдет при уменьшении денежного предложения? При сокращении предложения денег возникает временный их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок воз¬вращается к равновесию.
Проанализируем последствия изменения в спросе на деньги (рис.4).
Пер¬воначально рынок находится в равновесии в точке Е при номинальной ставке, равной 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение.
При исходной процентной ставке население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд. руб., несмотря на то, что банковская система может предложить лишь 150 млрд. руб. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12%, что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм согласно с их желаниями. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.
Итак, в механизме рынка денег определяющую роль играет спрос на деньги. Это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенный запас денег в определенный момент. Спрос на деньги может формироваться под влиянием многих факторов, среди которых различают: изменение объема ВНП, уровня цен, скорости обращения денег, уровня процента и др.
Точно предвидеть спрос на деньги не только тяжело, а иногда просто невозможно.
Предложение денег – это запас денег, которые экономические субъекты готовы предоставить во временное пользование заемщикам. Это экзогенное явление. Предложение денег формируется на основе имеющейся массы денег в обороте и эмиссионной деятельности банков. Поэтому банки, регулируя предложение денег, должны ориентироваться на изменение спроса на деньги, а не наоборот.
Создание «новых денег» банками и мультипликатор денежного предложения
Банковская система в рыночной экономике является обычно двухуровневой и включает Центральный банк (эмиссионный) и коммерческие (депозитные) банки различ¬ных видов. Основными функциями коммерческих банков счи¬таются привлечение вкладов (депозитов) и предоставление кредитов. Посредством этих операций коммерческие банки могут создавать деньги, т.е. расширять денежное предложение, что отличает их от других финансовых учреждений. Банки за¬нимаются также куплей и продажей ценных бумаг.
Центральный банк выпускает в обращение национальную валюту, хранит золотовалютные резервы страны, обязательные резервы коммерческих банков, выступает в качестве межбан¬ковского расчетного центра. Он является обычно кредитором последней инстанции для коммерческих банков, а также фи¬нансовым агентом правительства. Центральный банк может выступать как продавец и покупатель на международных де¬нежных рынках и координировать зарубежную деятельность частных банков. Во всех странах Центральные банки формируют и осуще¬ствляют кредитно-денежную политику, контролируют и коор¬динируют деятельность коммерческих банков.
Предложение денег в экономике изменяется в результате операций Центрального банка, коммерческих банков и реше¬ний небанковского сектора. Центральный банк контролирует предложение денег путем воздействия на денежную базу, а также на мультипликатор. Фактический объем предложения денег складывается в результате операций коммерческих банков по приему вкладов и выдаче ссуд.
Все коммерческие банки должны иметь установленные законом обязательные резервы.
Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке.
Величина обязательных резервов = Объем депозитов * Норма обязательных резервов
Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ни¬же, чем по вкладам до востребования). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхова¬ния вкладов (эту функцию выполняют специализированные фи¬нансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления кон¬трольных и регулирующих функций Центрального банка, а также для межбанковских расчетов.
Банки могут хранить и избыточные резервы - некоторые суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиден¬ных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах. Од¬нако это лишает банки суммы дохода, который они могли бы по¬лучить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процент¬ной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.
Чем выше устанавливает Центральный банк норму обяза¬тельных резервов, тем меньшая доля средств может быть исполь¬зована коммерческими банками для активных операций. Увели¬чение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, Центральный Банк оказывает воз¬действие на динамику денежного предложения.
Как же происходит процесс создания «банковских денег»? Чтобы понять это, рассмотрим схематически простой пример. Допустим, банк получил вклад 100 млн. руб. Очевидно, что он не будет держать эту сумму наличными, а обеспечив необходимый резерв, скажем, 10% от вклада, поместит остальную его часть в ценные бумаги, инвестирует в надежный прибыльный бизнес или выдаст ссуду заемщикам за определенный процент. Тогда баланс банка первой ступени можно представить в виде следующей таблицы:
Банк первой ступени
Активы Пассивы
Резерв ……………………..10 млн. руб. Депозиты……………..….100 млн. руб.
Ссуды и инвестиции……...90 млн. руб.
Итого:……………………..100млн. руб. Итого:…………………….100 млн. руб.
Получив ссуду, предприниматели рассчитываются за купленное сырье и оборудование, а продавцы положат полученную сумму – 90 млн. руб. в банк второй ступени. Его баланс будет выглядеть так:
Банк второй ступени
Активы Пассивы
Резерв ………………………9 млн. руб.
(10 % от 90 млн. руб.) Депозиты………………….90 млн. руб.
Ссуды и инвестиции……...81 млн. руб.
Итого:…………………..…..90млн. руб. Итого:…………………..….90 млн. руб.
Аналогично баланс банка третьей ступени можно представить так:
Банк третьей ступени
Активы Пассивы
Резерв ……………………8,1 млн. руб.
(10 % от 81 млн. руб.) Депозиты………………….81 млн. руб.
Ссуды и инвестиции……72,9 млн. руб.
Итого:…………………..…..81 млн. руб. Итого:…………………..….81 млн. руб.
Этот процесс продолжается до тех пор, пока ни один из банков не будет иметь резервов больше чем 10% от размера вкладов. На каждом этапе такого процесса создаются «банковские деньги» за счет ссуд и инвестиций банков различных ступеней.
Таким образом, общая сумма «банковских денег» М будет равна:
М= 100 млн. руб. + 90 млн. руб. + 81 млн. руб. +… =
= 100 млн. руб. =
= 100 млн. руб. (1/(1-9/10)) =
= 100 млн. руб. * 10 = 1 млрд. руб.
Если обозначить через М количество вновь созданный «банковских денег», через Д – первоначальную сумму (депозиты), то при 10%-ных резервах банк создаст дополнительно денег на общую сумму:
М=Д
Отсюда следует, что создание «банковских денег» зависит от той доли резервов, которая установлена соответствующим законом. В нашем примере она равна 1/10, или 10 %. Это означает, что каждый вложенный рубль создает 10 «банковских рублей». Поэтому величину, обратную норме обязательных резервов, называют мультипликатором денежного предложения или банковским мультипликатором. Мультипликатор предложения денег показывает, во сколько раз возрастает денежная единица, поступившая в банковскую систему:
Мб = 1/N,
где Мб - мультипликатор
N - норма резервов.
Из формулы видно, что если увеличивается норма обязательных резервов, то произойдет уменьшение мультипликатора, что в свою очередь приведет к уменьшению денег в обращении. И наоборот, при уменьшении нормы обязательных резервов, деньги в обращении увеличатся, в этом случае отпадает необходимость в эмиссии денег.
В нашем примере мультипликатор равен 10.
Формулу можно представить в следующем виде:
М = Д * Мб
Из приведенного выше примера видно, что общая сумма созданных «банковских денег» будет в 10 раз больше и составит 1 млрд. руб. Эти деньги создаются всеми банками совместно, т.е. здесь мы имеем дело с проявлением качества присущего всей системе взаимосвязанных банков, а не какого-либо отдельного банка.
Говоря о содержательной стороне процесса создания «банковских денег», следует подчеркнуть, что такие деньги создаются в результате взаимодействия различных банков, так как получив кредит в одном банке, вы покупаете товар, продавец которого кладет полученные деньги в другой банк, открывающий кредит третьему лицу, и этот процесс продолжается до тех пор, пока не будет исчерпан первоначальный депозит. В данном процессе участвует и население, которое делает вклады в банк. Кроме того, в создании денег участвуют предприниматели и торговцы, которые берут кредит у банков.
Все рассмотренные расчеты по созданию «банковских денег» основываются, по меньшей мере, на двух ограничениях:
1) предполагается, что все вновь создаваемые деньги остаются в рамках банковской системы. Но в реальной экономической жизни всегда возможно, что новые деньги не поступят в другой банк системы, а будут вложены в сферу обращения либо использованы иным способом (например, хранится как наличные деньги). В таком случае общая сумма «банковских денег» уменьшится на соответствующую величину;
2) банки могут в некоторых случаях держать излишние резервы, считая, например, невыгодным для себя их помещение под низкие проценты. В этих случаях сумма «банковских денег» уменьшается.
Чтобы яснее представить себе, за счет чего создаются дополнительные «банковские деньги», рассмотрим, как поступает отдельный банк, входящий в некоторую систему коммерческих банков.
Допустим, что предприниматель обращается к этому банку за ссудой, например, в 100 млн. руб. Банк может выдать всю сумму наличными, но чаще всего открывает ему текущий счет на эту сумму. В обмен заемщик дает долговое обязательство, в котором указывается, к какому сроку должна быть возвращена ссуда и за какие проценты она получена. Долговое обязательство не является деньгами, но в обмен на нее банк открывает заемщику текущий счет, который дает ему возможность получать деньги. Таким образом, когда банк предоставляет ссуды, то тем самым он создает дополнительные деньги. Вместе с тем если ссуда будет полностью возвращена, то эти деньги аннулируются.
Однако отдельный банк может давать ссуду из своих избыточных резервов в отношении один рубль резервов к одному рублю ссуды. В отличие от этого определенная система коммерческих банков может предоставлять займы, т.е. создавать «банковские деньги», умножая свои избыточные резервы. В нашем примере сумма «банковских денег» превысила первоначальную сумму в 10 раз. Такое превышение обязано взаимодействию между банками в рамках соответствующей коммерческой системы банков. Именно подобное взаимодействие в рамках единой целостной системы приводит к возникновению нового системного качества, которым не обладает ни один банк в отдельности: созданию новых «банковских денег», а тем самым расширению их предложения системой банков. Очевидно, что банку выгодно реализовать свои избыточные резервы в виде ссуд, инвестиций, покупки ценных бумаг и т.п., так как за это он получает определенные проценты. Поэтому в условиях стабильной экономики создание «банковских денег» представляет собой нормальное явление. Важно только, чтобы при этом осуществлялся строгий контроль за состоянием банковских резервов, а именно – кредитование шло за счет избыточных резервов. Кроме того, необходимо, чтобы сами банки заботились о возврате ссуд, для чего тщательно изучали финансовые и материальные возможности своих заемщиков.
Заключение
В этой контрольной работе были рассмотрены следующие вопросы: спрос на деньги и предложение денег, и создание «новых денег» банками и мультипликатор денежного предложения.
Предложению денег и спросу на деньги отводится одно из центральных мест в макроэкономическом анализе. Спрос на деньги - одно из ключевых и самых сложных явлений рынка денег. Его изучение является центральной проблемой современной теории денег, а успехи в его познании определяли развитие этой теории в XX ст., открывали возможности эффективного регулирования рынка денег через механизмы и инструменты денежно-кредитной политики.
Предложение денег - вторая сила, которая, взаимодействуя со спросом, определяет конъюнктуру денежного рынка. Это желание экономических субъектов одолжить определенную часть своих активов ради получения доходов. Регулирование предложения денег свойственно рыночной экономике постоянно.
Равновесие на рынке денег имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения и определяет уровень ставки процента, при котором достигается стабилизация конъюнктуры этого рынка.
Коммерческие банки, выдавая кредиты и открывая текущие счета, увеличивают денежную массу. Кредитные ресурсы каждого отдельного коммерческого банка определяются величиной его избыточных резервов, представляющих собой разность между фактическими и обязательными резервами. Система коммерческих банков в целом способна предоставлять ссуды, превышающие ее избыточные резервы, благодаря действию эффекта банковского мультипликатора. Он представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов, и выражает максимальное количество кредитных денег, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величине резервной нормы.
Манипулируя нормой обязательных резервов, используя эффект мультипликатора, ЦБ расширяет либо сжимает денежную массу в зависимости от конкретных целей денежно- кредитной политики.
Список использованной литературы.
1. Экономическая теория: Учебник / Под ред. И.П. Николаевой. – М.: Изд-во «Проспект», 2001.
2. Основы экономической теории. Учебное пособие. Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001.
3. Макроэкономика: Учебное пособие. – М.: РИОР, 2007.
4. Васина С. А. Лекции по экономической теории, 2007.
