Безвредные санкции: почему их отмена не принесет пользы России. Правда ли, что доллар в России запретят? Запретят ли доллар

Призадумались. (На фото: долларовая банкнота США и канадские доллары)

Не пустили

6 ноября 2018 года истек срок, в течение которого власти США надеялись или делали такой вид, что Россия поддастся на давление по поводу сфабрикованного «дела Скрипалей». Прикрываясь этим предлогом, американцы (под флагом «международных инспекторов») пытались добиться доступа на российские объекты химзащиты, якобы для того, чтобы убедиться в выполнении Россией - давно уже засвидетельствованном в обстановке полной открытости - своих обязательств по уничтожению химического оружия. В 90-е годы представителей НАТО пускали на такого рода объекты чуть ли не беспрепятственно, и ностальгия по тем временам душит их теперь, наподобие мифического «Новичка».

Не получив, разумеется, удовлетворения своим неправомерным претензиям, в США возобновили санкционную риторику по линии госдепартамента, по срокам приуроченную к дате выборов в Конгресс. Они прошли 6 ноября и завершились взятием демократами большинства в нижней палате и сохранением республиканцами за собой сената.

Формально санкции госдепа и выборы никак не связаны (у победивших демократов свои планы в этом отношении). Когда в августе в Америке внезапно решили принять дело уже выздоровевших Скрипалей близко к сердцу, был сходу объявлен так называемый «первый раунд» санкций по этому поводу - ужесточены ограничения на передачу технологий. После этого и последовало ожидание до 6 ноября. Сохрани республиканцы за собой и нижнюю палату конгресса, возможно, администрация США менее резво стала бы вспоминать про обещание вернуться к «делу Скрипалей». Но теперь нельзя показать слабину перед воодушевленными победой и антироссийски настроенными демократами. Мы ожидаемо не пустили американцев на свои объекты, демократы не пустили республиканцев в конгресс и бюрократические колеса завертелись.

Утром в среду газета «Ведомости» процитировала представителя Госдепартамента Хизер Нойерт, заявившую: «Сегодня Госдепартамент сообщил конгрессу, что мы не можем подтвердить, что Российская Федерация соблюдает условия, установленные Актом о ликвидации химического и биологического оружия 1991 года», - и теперь госдеп намерен «действовать в соответствии с положениями закона, который предусматривает применение дополнительных санкций».

Они, как сообщается, могут включать понижение статуса дипломатических отношений, запрета на полеты «Аэрофлота» в США, а также полное прекращение экспорта любых американских товаров в Россию. Об таких планах рассказывали в августе источники NBC News. Упоминалось также, что санкции могут затронуть банковский сектор.

Самосовершенствование за счет других

Ранее, напоминает руководитель аналитического департамента компании «ФинИст» Катя Френкель, обсуждалось шесть позиций на ограничение, и выбрать в США должны три. В этом списке запрет экспорта товаров из США (кроме продовольственных товаров), полный запрет на импорт в США, запрет на перелёт государственных авиакомпаний, запрет на транзакции в долларовых платежах российских банков, запрет на покупку ОФЗ.

Что по смыслу есть санкции? Для чего они? Конечно, объясняет Катя Френкель, со стороны Конгресса США это мера наказания, где американцы показывают свою мощь, справедливость, братскую руку, готовую поддержать слабых. Как бы показывая свою значимость, важность. По факту же это меры, которые способны ослабить одну сторону и усилить другую - совершенствование за счет других.

Если основной смысл санкций – именно подчеркнуть своё конкурентное преимущество, то тройка санкций более очевидна, считает аналитик. Это запрет на ввоз товаров из России: мы им не сможем продавать свои товары, но, скорее всего, себя они такой возможности не лишат, и оставят экспорт товаров из США. Недавно американцы уточняли, что под санкции не попадут компании, которые сотрудничают с Россией более года, а значит законопроект с санкциями в торговле между РФ и США уже мог готовиться. Сильнее может навредить работа с нашим госдолгом, и это страшный сон для Минфина и ЦБ. В этом случае может начаться паника и распродажи на вторичном рынке ОФЗ. Третий пункт подсказывают действия нашего правительства: это подготовка к транзакциям платежей в других валютах. Поэтому, список банков в санкционном списке может увеличиться.

Перечисленные меры, уверена Катя Френкель, могут усилить отток капитала, это ослабит позицию рубля. В случае введения санкций ранее это ослабление составляло 5-7 рублей. Поэтому после вручения анонса стоит ожидать удорожание доллара до 72 рублей. По евро - отметка 81 вполне достижима в этих же условиях, считает она. Да, признает эксперт, в краткосрочной перспективе это негативно скажется на экономике нашей страны, однако закрывая дверь с Запада, мы научимся открывать дверь на Восток. Уже обсуждаются сроки для старта расчетов в национальных валютах с Китаем, да и торговые обороты планируют повысить в 2 раза. Получается, нас зажимают, а мы крепчаем.

Огласите полный список, пожалуйста!

Сейчас почти не осталось сомнений, что США полностью сдержат обещания и введут полный комплекс обещанных мер, уверен аналитик ИК «Алор» Алексей Антонов. Более того: есть очень большая вероятность, что подготовленный группой сенаторов США проект санкций создаст ограничение или полную блокировку операций в долларах. Это в первую очередь коснется банков с госучастием таких как ВТБ, Сбербанка, Газпромбанка, Россельхозбанка, Промсвязьбанка и госкорпорации Внешэкономбанк, говорит аналитик. Он так же указывает на высокую вероятность запрета на покупку нового российского госдолга, что уже заранее сказалось на поведении инвесторов.

Но говорить о том, какие меры все же будут приняты, а какие отложены до возникновения новых претензий к России, пока довольно сложно, указывает Алексей Антонов, так как позиция США в этом вопросе является довольно плавающей. Президент США, несмотря на свои довольно резкие и не всегда логичные высказывания, все же имеет политическую силу – остановить введение новых санкций, если будет доказано, что они ущемляют национальные интересы США. Но надо учитывать, что товарооборот между РФ и Штатами находится на низком уровне.

По мнению Антонова, ведение ограничений на операции с долларами и, как следствие, курс России на дедолларизацию экономики также не смогут оказать сильного воздействия на позицию доллара в мировом масштабе. Поэтому надежд на то, что Трамп воспользуется своим правом остановить санкции, почти нет. Однако очевидно, что с санкциями Штаты могут запоздать, поскольку необходимые консультации с конгрессом еще не проводились. Поэтому полного реального списка ограничений против России еще придется подождать.

У партнеров

ОМС, Газпром нефть, Почта России, Сбербанк Лизинг и еще 50+ компаний на сцене ACCELERATE*

Представим на мгновение, что санкции отменены и банки стран Европы, где гособлигации сейчас приносят отрицательную доходность, перекладывают часть своих средств в российские бумаги или кредитуют российские предприятия. Следствием станет резкий рост рубля — вероятно, к уровню около 50-52 руб. за доллар. Снизится конкурентоспособность российских товаров, уменьшатся прибыли экспортеров (выросшие за последние два года рублевые издержки обратно не «загонишь», а рублевая выручка упадет). Но опаснее иное: если учесть, что нефтегазовые (читай — долларовые) доходы федерального бюджета составляют до 40%, то укрепление рубля на 20% «срежет» не менее 8% поступлений (до 1 трлн руб.). Остатки Резервного фонда и ФНБ , составлявшие на 1 сентября $32,2 и $72,7 млрд, обесценятся в рублях в той же пропорции — с 6,8 до 5,4 трлн руб. Учитывая возросший дефицит, оба фонда исчерпаются уже во второй половине 2017 года, а сбалансировать бюджет будет почти невозможно из-за падения рублевой цены на нефть ниже 2400 руб. за баррель, чего не случалось даже в январе 2016-го на локальных минимумах нефтяных котировок.

У отечественных банков, кредитующих в последнее время коммерческие проекты под 16-20% годовых, появятся конкуренты в виде западных финансовых институтов, предлагающих ставки в 3-4 раза ниже. Вряд ли это резко повысит инвестиционную активность (рублевый спрос на внутреннем рынке останется в подавленном состоянии, в том числе и из-за дальнейшего сокращения бюджетных расходов, так что вкладываться в расширение бизнеса мало кто рискнет), но существенно снизит прибыли банковского сектора (и взимаемые с него налоги), поставив под вопрос выживание многих российских финансовых учреждений.

Сельское хозяйство

В последние два года аграрный сектор показывает устойчивый рост (на 3,0% в 2015 году и на 2,6% к аналогичному периоду прошлого года в первом полугодии 2016-го). В значительной мере производители только привыкают к относительно льготным условиям, вызванными эмбарго, и вкладывают значительные средства в развитие производства. Отмена «контрсанкций», которая, несомненно, случится, если европейцы сделают первый шаг, может обернуться убытками и неполученной прибылью для тысяч сельхозпредприятий, тем более что производители стран Центральной Европы, которые пострадали сильнее всего, готовы быстро вернуться на российский рынок. Можно быть уверенным, что процесс импортозамещения, как и конъюнктурный рост в сельском хозяйстве, остановятся. При этом компенсационное снижение цен вряд ли случится — европейские производители смогут реализовывать свои товары и по более дорогим расценкам, так как различия в качестве между сыром и «сырными продуктами» слишком разительны.

Нефтедобыча и оборонка

Существенным элементом санкций являлся запрет на поставку в Россию высокотехнологичной продукции, причем по двум направлениям. С одной стороны, удар наносился по технологиям добычи «трудных» нефти и газа в Арктике и на шельфе, с другой — по военной и космической отрасли, где зависимость от импортных комплектующих остается очень высокой.

Но даже здесь отмена санкций принесет мало пользы. Российские нефтяники в последние годы сделали ставку на повышение коэффициента извлечения на старых месторождениях и преуспели: в 2016 году добыча нефти ожидается на уровне 540-543 млн т против 534,1 млн т в 2015-м и 526,7 млн т в 2014-м. Вернуться к планам добычи в высоких широтах было бы контрпродуктивно. Себестоимость по нефти там превышает $70 за баррель, по газу — $100 за тыс. куб. м, что делает производство в нынешних условиях совершенно нерентабельным. Санкции в такой ситуации скорее фиксируют статус-кво (и скорее спасают от очередных бессмысленных инвестиций, чем наносят существенный вред).

Наши оборонщики отвечают на санкции попытками наладить производство недостающих комплектующих на отечественных предприятиях, и отчасти благодаря этому промышленное производство пока снижается весьма умеренно.

Выбраться из болота

Конечно, можно найти сферы, где отмена санкций даст очевидно позитивный эффект, — к примеру, фондовый рынок, который ответит на такой шаг взрывным ростом. Однако и тут можно задуматься над тем, не приведет ли это к очередному «пузырю» и не спровоцирует ли рост цен на активы и недвижимость, который опять-таки будет в конечном счете переложен на потребителей.

Мне кажется, российские экономисты недооценивают того факта, что введение санкций, не слишком усилив экономический спад, ограничило конкуренцию на финансовых рынках и искусственно снизило курс рубля, что позволило правительству относительно успешно справляться с бюджетными вызовами. Статус России как «финансового изгоя» выступает критически важным элементом той «новой нормальности», о которой часто вспоминают в Кремле, правительстве и Банке России. Не говоря уже о том, что он находится в полном соответствии с курсом властей на импортозамещающую индустриализацию.

Если санкции будут сняты, Россия начнет восстанавливать свои позиции только как рынок сбыта европейских товаров и финансовых услуг, но не как мощный индустриальный центр, ориентированный на глобальный рынок. Европейские предприятия вряд ли придут к нам с прямыми инвестициями, так как при вызываемом отменой санкций росте рубля сравнительные издержки вновь окажутся слишком высокими, а доходы населения (в значительной мере поддерживаемые бюджетом, дыра в котором расширяется) продолжат падать.

Рубль, несмотря на продолжающийся экономический кризис, не желает снижаться по отношению к основным мировым валютам. Отмена санкций станет лучшим сигналом к его росту, что будет иметь катастрофические последствия для государственных финансов и серьезно затруднит восстановление в промышленности.

Поэтому я еще раз призываю задуматься, хорошо ли мы понимаем, к чему сейчас стремимся? Ведь в случае если человек попал в болото и хочет из него выбраться, наибольшая опасность исходит от суетных движений, результатом которых становится все более глубокий уход в трясину. Нам нужно не пытаться вылезти на ту же «кочку», с которой мы сорвались в начале кризиса, а искать путь к берегу.

Санкции — и тут российские политики оказались правы, а западные непростительно ошиблись — не «разорвали российскую экономику в клочья» . А, как известно, «то, что не убивает нас, делает нас сильнее». Поэтому, мне кажется, сегодня правильнее искать новые источники роста, вместо того чтобы ожидать восстановления прежних. Тем более если такое восстано​вление может иметь столь непредсказуемые последствия…

В МИД РФ заявили о том, что новые американские санкции будут иметь «долгосрочные последствия». Во внешнеполитическом ведомстве намекнули, что Кремль в ответ нанесет удар по доллару - его попросту запретят. И начнутся самые интересные времена с ценами в магазинах в условных единицах, как в 90-е, потому что скачки курса непредсказуемы.

Стоит отдавать себе отчет, что, используя доллары, Россия по сути кредитует экономику США, а Америка может допечатывать зеленые бумажки до бесконечности, что она и делает.

Разговоры о возможном запрете на валютные операции особенно оживлись после того, как 27 декабря прошлого года были введены новые правила обмена наличной валюты. На данный момент для покупки евро или долларов на сумму свыше всего 15 тысяч рублей, необходимо, кроме паспорта, предоставить детальные сведения о себе и собственных доходах. Банк обязан провести идентификацию клиента согласно условиям ФЗ-115 (предполагается заполнение анкеты с указанием адреса проживания). В обменниках тут же возникли очереди, а курс снова пошел вверх. Скорее всего, это первый шаг к налогообложению по НДФЛ операций по продаже валюты.

Но, по мнению парламентариев, запрет доллара и евро позволит укрепить рубль. Основная задача – именно такая. Кроме того, доллар и евро - валюта стран, которые ввели против России санкции. Так что запрет доллара и евро, полагают депутаты, еще одна антисанкционная мера, наряду с продовольственным эмбарго. Насколько она действенна, эксперты спорят. Но пример Венесуэлы, где в свое время был введен подобный запрет, показывает, что оздоровления экономики запрет на свободное хождение валюты не приносит. Да и население стремительно нищает. Поскольку тут же возникает теневой рынок валюты, и курс там намного выше, за счет чего инфляция растет.

Но ведь есть еще и важный фактор возможного удара по российской финансовой системе России со стороны США и Европы (а наши зарубежные партнеры непредсказуемы). Ликвидация долларовых расчетов уменьшит зависимость России от ЕС и США, не позволит изолировать страну от мира и подорвать отечественный банковский сектор. Если американцы заблокируют долларовые счета российских граждан, это напрямую скажется на сбережениях последних. То есть пострадают все. Если же у россиян будут только рублевые счета, то они не пострадают.

Есть также мнение, что запрет доллара в РФ и торговля газом и нефтью за рубли самым лучшим образом скажутся на укреплении рубля. Но есть также мнение, что импортеры просто не согласятся на торговлю за рубли – в конце концов, Россия не монополист на рынке. А развитие отечественной экономики неизбежно замедлится, поскольку эта мера оттолкнет потенциальных инвесторов, ухудшит бизнес-климат в стране, который и так далек от идеального.

Тем не менее, предложения о запрете «зеленого» поступают каждый год. Еще в 2013 году депутат Михаил Дегтярев предлагал ввести запрет как на использование, так и на хранение «зеленых» денег.

«Если госдолг США будет расти, то крах долларовой системы произойдёт уже в 2017 году. Особенно пострадают те страны, которые своевременно не избавились от долларовой зависимости, - говорил Дегтярёв «Известиям». - Предложенный законопроект позволит защитить россиян. Если этого не сделать сейчас, то в ближайшие пять лет государству, скорее всего, придётся помогать российским владельцам долларов, как обманутым вкладчикам банков 1990-х годов и жертвам финансовых пирамид».

2017 год на дворе, а краха «пирамиды финансовой системы» США не предвидится. Планку внешнего долга они могут повышать до бесконечности. А свой законопроект Дегтярёв отозвал.

«Обычный гражданин независим от американской валюты с конца 1990-х годов, когда запретили расплачиваться долларами за покупки», - пояснял директор Центра структурных исследований Института экономической политики имени Гайдара Алексей Ведев. Действительно, ценники в «у.е.» (помните такие?) давно уже канули в темное прошлое. Россияне сталкиваются с долларами только при открытии валютных депозитов и за границей. То есть запрет валюты не слишком обоснован.

Большинство разумных экономистов, как я уже упоминал, против этой меры, поскольку неизбежно возникнет теневой рынок. И появится второй неофициальный курс американской валюты, который будет гораздо выше курса Центробанка.

Если запрет все-таки будет введен, в России начнутся очень интересные времена.

Представьте себе, оборот и хранение разрешены только Центробанку, Правительству РФ и специальным уполномоченным федеральным органам. Всех остальных будут ловить и наказывать по новым законам.

Скажем, россиянам дадут год-полтора для того, чтобы избавиться от долларов и другой валюты. После оговоренной даты все они становятся «валютчиками» - и подлежат уголовной ответственности. Обнаруженная у россиян валюта будет изыматься уполномоченными в присутствии понятых и уходить в пользу государства. Будут ли возмещать изъятое – большой вопрос. Скорее всего, нет. Поскольку нарушен закон. Следовательно, будет экспроприация, и крайнее недовольство тех, у кого она произведена.

Ну и давайте не будем забывать, что запрет оборота и хранения долларов и евро не соответствует положениям закона 173-ФЗ от 10 декабря 2003 года «О валютном регулировании и валютном контроле». Согласно этому закону, ограничить наличный оборот валюты в России нельзя. Так что этого не случится. Но популистские законопроекты будут появляться снова и снова. И нам стоит обратить внимание на фамилии тех, кто их штампует – ведь мнимая законодательная деятельность сразу же выдает подлинную бездеятельность того или иного представителя органов власти.

Пока президент России «топит» против доллара, Минфин и ЦБ «топят» за

Владимир Путин призвал снизить зависимость экономики от доллара. ЦБ и Минфин продолжают скупать доллары рекордными темпами. Что означает заявление президента и следовать ли нам примеру финансовых властей?

«Опасная» валюта

Российскую экономику необходимо отвязать от доллара, монополия которого ненадежна и опасна для многих стран мира, заявил президент, выступая в Госдуме во вторник, 8 мая. «Весь мир видит, что монополия доллара ненадежна, она опасная для многих», - сказал он.

В частности, для России, против которой в апреле США ввели ряд экономических санкций. Это привело к российских активов иностранными инвесторами и ослаблению рубля. Судя по всему, Путин не хотел бы повторения подобной ситуации, и панацея, по его словам, состоит именно в «отрыве» экономики от влияния доллара. «Это не просто отрыв от доллара, речь идет о необходимости повышения нашего экономического суверенитета», - подчеркнул глава государства.

Главная опасность зависимости России от доллара в том, что валютные колебания сильно влияют на стабильность экономики. «Если валюта растет, то рубль обесценивается, а значит, расходы людей, предприятий и государства растут, а доходы сокращаются. В выигрыше только экспортеры. Если происходит обратная ситуация, доллар чрезмерно падает, то снижается экспортная выручка, а вместе с ней - и доходы бюджета, резервы обесцениваются», - поясняет аналитик «Альпари» Анна Кокорева. В этих условиях, рассуждает она, очень сложно что-то планировать на долгий срок и заключать контракты с партнерами.

К тому же для России эта ситуация осложняется санкциями. Например, если США решат усилить свое давление, то могут оказаться заблокированными долларовые счета отечественных компаний, не исключает директор центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталия Шилова.

«Резкие колебания национальной валюты разогревают инфляцию и вносят нестабильность в социально-экономическую систему», - указывает аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Он напоминает, что еще несколько лет назад до 70% российского рынка продовольствия обеспечивалось импортными поставками. Поэтому, по его словам, нужно снижать зависимость как от импорта, так и от экспорта.

Призывы снизить зависимость экономики от американской валюты высказывались президентом и раньше. Пока это проявлялось на уровне всевозможных торговых соглашений со странами-партнерами. В частности, в прошлом году Владимир Путин договорился с премьер-министром Индии Нарендрой Моди о внедрении системы взаиморасчетов в национальных валютах. Аналогичные соглашения есть у России и с Китаем. Правда, пока доля операций в нацвалютах не так значительна, и, как считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова, в ближайшей перспективе вряд ли это приобретет серьезные масштабы.

При этом стремление сократить долю доллара во взаиморасчетах отнюдь не мешает самой России увеличивать его запасы в резервах. Доля американской валюты в резервах Банка России в прошлом году выросла с 40,4% до 45,8%, тогда как объем евро регулятор, напротив, сокращал (с 32,2% до 21,7%). Рекордными темпами скупает валюту и Минфин. Как отмечает старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук, ведомство сейчас ежедневно тратит на покупку валюты (доллара) более 16 млрд рублей. Это, по его оценкам, составляет более 10% от ежедневного оборота пары доллар/рубль на бирже. «Этот фактор медленно, но верно играет в пользу ослабления рубля», - говорит Ткачук.

По расчетам Минфина, в 2018 году на покупку валюты на внутреннем рынке может пойти около 3 трлн рублей, если нефть будет стоить более 60 долларов за баррель. Понятно, что в этих условиях рублю ничего не светит, даже если нефть уйдет к 100 долларам. Такой прогноз, в частности, недавно выдали аналитики Bank of America.

Верным курсом идет ЦБ

Как полагают аналитики, опрошенные Банки.ру, ЦБ и Минфин избрали верную тактику, поскольку тренд на укрепление доллара сохранится и дальше. «Доллар в последнее время укрепляется к евро с учетом дифференциала ставок. Вероятно, эта тенденция продолжится, хотя против сильного роста доллара играют двойной дефицит - бюджета и торгового баланса, а также эксцентричность политики президента США Дональда Трампа», - говорит директор аналитического департамента БКС Сергей Суверов.

Президент УК «ФинЭкс Плюс» Евгений Ковалишин предполагает, что рост доли доллара в резервах ЦБ может отражать структуру предложения валют со стороны экспортеров, поскольку все основные экспортные товары России также котируются и рассчитываются в долларах. А вот доходность высоконадежных активов в евро, которые предпочитает использовать ЦБ, остается отрицательной, указывает он. «Увеличение объемов евро в резервах будет с точки зрения формальной бухгалтерии означать некомфортные планово-убыточные инвестиции», - поясняет финансист.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко также напоминает, что рост ключевой ставки в США делает вложения в долларовые инструменты все более привлекательными. «Государство, российские компании и банки занимают преимущественно в долларах на мировом рынке, и основа международной торговли также идет в долларах. Поэтому держать высокую долю евро в резервах, на мой взгляд, нет резона», - указывает он.

Кроме того, отмечают эксперты, для защиты от санкционных рисков ЦБ увеличивает вложения в золото. За несколько лет они выросли примерно в два раза. По данным регулятора, за 2017 год доля золота в резервах увеличилась с 15,2% до 17,3%. «Котировки золота стабильны: с начала года оно торгуется в диапазоне 1 320-1 350 долларов за тройскую унцию. Вероятно, ЦБ РФ продолжит увеличивать долю золота в резервах - это общая тенденция мировых центробанков, у золота есть потенциал для роста. Кроме того, это шаг в сторону снижения зависимости от доллара», - комментирует Ткачук.

С учетом ожиданий, что американская валюта продолжит укрепляться, а рубль и евро могут ослабеть еще больше (большинство аналитиков не ждут, что доллар опустится ниже 60-62 рублей даже при растущей цене на нефть), частным инвесторам стоит придерживаться похожей тактики. «Накопления в долларах могут принести больше дохода даже от размещения на депозитах, поскольку ставка ФРС уже существенно выше нуля. В ЕЦБ сохраняют отрицательную депозитную ставку, поэтому хранение евро на депозитах приносит схожую доходность с хранением евро под матрацем», - рассуждает Андрей Кочетков. Впрочем, по его словам, часть средств все же стоит держать в европейской валюте. Также он предлагает включать в портфель валют и китайский юань. «При росте общей суммы накоплений должно расти и разнообразие инструментов. Тогда любые валютные колебания не будут существенно отражаться на общем балансе личных накоплений», - поясняет аналитик.

Наталия Шилова из Бинбанка напоминает, что копить, например, для оплаты учебы детей за границей или поездок в Европу лучше в той валюте, в которой планируются траты. «Если это долгосрочные накопления, лучше иметь и доллары, и евро примерно в равной пропорции. С одной стороны, ставки в долларовых активах сейчас выше (и по депозитам, и по ценным бумагам), соответственно, процентные доходы по долларам будут выше. С другой стороны, мы считаем, что в ближайший год евро к доллару будет укрепляться, что будет способствовать положительной переоценке активов в евро», - поясняет она.

Накопления в долларах могут принести больше дохода даже от размещения на депозитах, поскольку ставка ФРС уже существенно выше нуля.

Прочь от доллара?

Что может предпринять государство для снижения зависимости от американской денежно-кредитной политики и санкций? Ведь мировая финансовая система целиком выстроена на двух валютах - долларе и евро. «Можно попробовать полностью отказаться от доллара в расчетах, но влияние курса останется: в современной экономике с тесными экономическими связями между странами сложно полностью уйти от зависимости от валюты самой крупной страны», - говорит директор по инвестициям General Invest Денис Горев.

Скорее всего, именно по такому пути и пойдут российские власти: будут постепенно сокращать расчеты в американской валюте. Но только этого мало. «Нужно развивать производства внутри страны, чтобы у производителей и граждан была альтернатива импортным товарам, тогда отпадет потребность в покупке западных технологий», - считает Анна Кокорева. Кроме того, по ее словам, государство должно стимулировать граждан вкладывать деньги в ОФЗ. «Это тоже часть политики дедолларизации. Сегодня четверть населения хранит сбережения в валюте», - напоминает она.

Также к увеличению веса рубля в корзине мировых валют может привести рост российского производства и появление новых технологий, рассуждают аналитики. Ведь в этом случае страна сможет диктовать покупателям свои условия, в том числе и в выборе валюты расчета. «В идеале экономика страны должна покрывать большую часть своих потребностей в товарах и услугах, а импорт может покрывать секторы товаров роскоши или иные отсутствующие технологии», - рассуждает Кочетков. По его словам, когда российский рынок будет достаточно емким, а экспорт - жизненно необходимым, рубль сможет легко завоевать статус резервной валюты и полностью освободиться от доллара. «В этом случае рубль станет свободно конвертируемым, а также важным инструментом кредитования других стран», - говорит он.

Но это в теории. А пока слова президента о том, что России нужно «отвязаться» доллара, многие воспринимают как намек на возможное ужесточение валютного регулирования. Событие, которого многие финансисты давно ждут. Точнее всех страх рынка выразил известный экономист, заведующий отделом международных рынков капитала НИИ мировой экономики и международных отношений РАН Яков Миркин, написавший на своей странице в Facebook, что доллар может стать для россиян «валютой врага» и попасть под запрет. «Мы традиционно - один из крупнейших в мире держателей наличного доллара. Более 60% 100-долларовых купюр находится за пределами США. В России - десятки миллиардов наличных долларов. Банковские счета в долларах могут предложить перевести в евро или в рубли», - предположил он.

Аналитики пока не рассматривают подобный сценарий. «Это абсолютно нереально. Запретив расчеты в валюте, мы только сами себя ударим по рукам: более половины нашего экспорта - это нефть, половина доходов бюджета - нефтяные. Покупатели - это внешние торговые партнеры, покупать нефть за рубли никто не будет, пока есть другие поставщики, которые хотят продавать за доллары», - поясняет Наталия Шилова. Кроме того, по ее словам, Россия покупает много товаров за рубежом, а контрагенты, которые продают нам машины и оборудование, хотят получать взамен доллары, а не рубли. Поэтому, по словам аналитика, нам, например, придется забыть о мобильных телефонах (мы их не производим), автомобилях (даже для внутренней сборки используются импортные компоненты) и иностранном сырье. «В целом это будет сильный удар по нашей внешней торговле, который, вероятно, приведет к сокращению экономики», - заключает она.