Труднее всего – конец месяца,
особенно последние тридцать дней.
Альфонс Алле
французский писатель, XIX в.
– Состав оборотных активов и источники их формирования
– Определение потребности в оборотных активах предприятия
– Показатели эффективности использования оборотных активов
8.1 Состав оборотных активов и источники их формирования
Оборотные (текущие) активы – это часть имущества предприятия, обслуживающая текущую производственно-хозяйственную деятельность и полностью потребляемая (видоизменяющая свою форму) в течение одного операционного цикла.
Оборотные активы учитываются во разд. II бухгалтерского баланса, и в практике учета к ним относят имущественные ценности предприятия всех видов со сроком использования до года.
Оборотные активы можно классифицировать по следующим признакам.
1. По функциональной роли в деятельности предприятия:
– оборотные производственные средства;
– средства обращения.
2. По экономическому содержанию:
– материальные оборотные средства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция);
– дебиторская задолженность;
– краткосрочные финансовые вложения;
– денежные средства (денежные средства в кассе, на расчетном, текущем и валютном счетах).
3. По существующей практике планирования и контроля:
– нормируемые, т.е. определяются нормативы оборотных средств;
– ненормируемые.
4. По источникам формирования:
– валовые оборотные активы;
– чистые оборотные активы;
– собственные оборотные активы.
5. По степени ликвидности:
– наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
– быстро реализуемые активы (запасы готовой продукции, товары отгруженные, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев);
– медленно реализуемые активы (запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, прочие оборотные активы).
6. По степени финансового риска:
– оборотные активы с минимальным риском (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
– оборотные активы с малым риском (дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом);
– оборотные активы со средним риском (незавершенное производство, расходы будущих периодов);
– оборотные активы с высоким риском (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом).
Производственная деятельность предприятия, наряду с основными средствами, должна быть обеспечена предметами труда в виде ресурсов сырья, материалов, энергии, топлива и т.д. В процессе изготовления продукции (работ, услуг) производственные запасы последовательно превращаются в элементы незавершенного производства, полуфабрикаты и готовую продукцию. Далее готовая продукция реализуется потребителям и цикл (кругооборот) завершается поступлением денежных средств на счета предприятия. Предприятие рассчитывается по своим обязательствам. Часть полученных от продажи продукции денежных средств вновь направляется на финансирование текущего производства, и начинается новый производственный цикл.
Однако это не означает, что началу нового производственного цикла должно обязательно предшествовать завершение предыдущего кругооборота средств: процесс производства идет непрерывно, в каждый момент времени что-то покупается, изготавливается, продается и опять покупается, т.е. финансовые ресурсы предприятия находятся в постоянном кругообороте и это обстоятельство является непременным условием непрерывности процесса производства . В процессе рассмотренного кругооборота ресурсов предприятия можно выделить две стадии – стадию производства и стадию обращения.
На стадии производства ресурсы функционируют в виде оборотных производственных средств, включающих производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов. В отличие от основных средств оборотные производственные средства целиком потребляются в одном производственном цикле, утрачивают свою натурально-вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на изготавливаемую продукцию . Наряду с этим к оборотным производственным средствам с точки зрения простоты учета относятся также средства производства со сроком службы не более одного года.
По окончании процесса производства оборотные производственные средства принимают форму готовой продукции, которая в последующем отгружается покупателям, от которых поступают денежные средства на счета или в кассу предприятия, или возникает дебиторская задолженность, если денежные средства не поступают предприятию. Таким образом, оборотные активы предприятия переходят из сферы производства в сферу обращения , образуя средства обращения (см. табл. 8.1).
Таблица 8.1
Состав оборотных активов в зависимости от участия в процессе производства и обращения
|
Оборотные производственные средства |
Средства обращения | |||
| Оборотные средства в производственных запасах | Оборотные средства в производстве | Готовая продукция | Денежные средства, расчеты, вложения | |
| – Сырье;- основные материалы;
– покупные полуфабрикаты; – вспомогательные материалы; – топливо; – энергия; – запасные части |
– Незавершенное производство;- полуфабрикаты собственного производства;
– расходы будущих периодов (затраты на подготовку и освоение новой продукции) |
На складе | Отгруженная | – Денежные средства в кассе;- денежные средства на счетах в банках;
– средства в расчетах; – дебиторская задолженность; – краткосрочные финансовые вложения |
| Нормируемые | Ненормируемые | |||
Как было отмечено выше, оборотные производственные средства и средства обращения в совокупности образуют оборотные активы (средства) предприятия.
Рассмотрим в качестве примера некоторые элементы оборотных активов.
Запасы включают производственные запасы (сырья, материалов и полуфабрикатов), незавершенное производство, запасы готовой продукции. С точки зрения финансов материальная форма запасов не имеет особого значения, но важна общая сумма денежных средств, вложенных в различные виды запасов. Для финансиста запасы – это средства, отвлеченные из оборота, так как денежные средства, вложенные в запасы, не приносят непосредственного дохода. Но ни одно промышленное предприятие не может нормально, бесперебойно работать без всех перечисленных видов запасов, их размеры во многом заданы сутью технологического процесса. Таким образом, задача финансового управления запасами сводится к их разумной минимизации или оптимизации.
Дебиторская задолженность также отвлекает средства из оборота. Но в отличие от запасов ее размер определяется не производственными, а экономическими факторами. Теоретически предприятие может работать без дебиторской задолженности, продавая свою продукцию на условиях немедленной оплаты. Однако в условиях рынка, жесткой конкуренции и борьбы за покупателя это попросту невозможно. Величина дебиторской задолженности в значительной степени зависит от осуществляемой предприятием политики продаж.
Денежные средства необходимы для осуществления текущих платежей по обязательствам предприятия. Поскольку денежные средства на расчетном счете и в кассе не приносят предприятию доход, определенная их часть размещается в ликвидные ценные бумаги, которые в балансе формируют краткосрочные финансовые вложения .
Валовые оборотные активы характеризуют их общий объем. Следовательно, они могут быть сформированы за счет как собственного, так и заемного капитала.
Чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал) характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
Величину чистых оборотных активов (ЧОА) предприятия рассчитывают по следующей формуле:
ЧОА = ОА – КО,
где ОА – величина валовых оборотных активов предприятия;
КО – краткосрочные обязательства предприятия.
Собственные оборотные активы (СОА) характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия:
СОА = ОА – КО – ДО,
где ДО – долгосрочные обязательства предприятия.
Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных активов, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.
Особую роль в составе источников формирования оборотных активов играют собственные оборотные средства. Их наличие обеспечивает самостоятельность имущественной и оперативной деятельности предприятия. Величина собственных оборотных средств определяет степень платежеспособности и ликвидности, она используется при оценке финансовой устойчивости предприятия. Не может быть финансово устойчивым предприятие, не обладающее достаточной суммой собственных оборотных средств.
После формирования первоначального капитала основным источником пополнения собственных оборотных активов становится получаемая предприятием прибыль . При этом процесс является взаимосвязанным. Эффективное управление оборотными активами ведет к повышению рентабельности и соответствующему увеличению массы прибыли, направляемой на увеличение величины оборотных активов. Однако величина прибыли ставит естественный предел расширению масштабов бизнеса, связанному с увеличением оборотных активов.
Поэтому предприятия разных организационно-правовых форм и самых различных отраслей экономики для пополнения оборотных активов широко используют заемные средства . Однако структура этих заемных источников существенно отличается от тех, которые используются при финансировании внеоборотных активов. Обусловлено это, в первую очередь, природой и характером функционирования оборотных активов в операционном цикле предприятия. Они являются текущими, быстро переходящими из одной формы в другую, в том числе в денежную форму, т.е. ликвидными. Таким образом, предприятие имеет возможность при финансировании оборотных активов использовать краткосрочные ресурсы.
Прежде всего, это краткосрочные кредиты банков. Другой распространенной формой является коммерческий (товарный) кредит , т.е. закупка сырья и материалов с отсрочкой платежа. Следующим существенным источником пополнения оборотных активов служит кредиторская задолженность . Это задолженность перед другими предприятиями, физическими лицами, бюджетом и внебюджетными фондами. Этот источник, в отличие от ранее перечисленных, является бесплатным, так как не требует оплаты процентов за пользование кредитом. Однако это происходит только до тех пор, пока задолженность не станет просроченной.
8.2. Определение потребности в оборотных активах предприятия
Объем финансовых ресурсов, требуемых предприятию для текущего функционирования, во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных активах. Завышение оборотных активов ведет к излишнему их отвлечению в запасы, к замораживанию ресурсов, к дополнительным затратам на хранение. Занижение оборотных активов может привести к перебоям в производстве и реализации продукции, к несвоевременному выполнению предприятием своих обязательств. Конкретные размеры оборотных активов зависят от: характера и сложности производства; длительности производственного цикла; сезонности работы; темпов роста производства; изменений объемов и условий сбыта и т.п.
Определение потребности в оборотных активах – одна из задач финансового планирования. В зависимости от вида оборотных активов и особенностей их кругооборота могут применяться те или иные методы планирования. Частным случаем планирования потребности в оборотных активах является нормирование.
Нормирование представляет собой процесс установления оптимальной величины оборотных активов (в минимальном, но достаточном объеме), необходимых для организации и осуществления нормальной (бесперебойной) хозяйственной деятельности предприятия. Применяется этот способ планирования в основном по отношению к оборотным активам, обслуживающим стадию производства. Существует несколько методов расчета нормативов оборотных активов.
Метод прямого счета основывается на определении обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных активов. Затем определяется норматив оборотных средств, т.е. стоимостное выражение запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным активам (совокупный норматив). Данный метод является основным методом определения плановой потребности в оборотных активах.
Норма оборотных активов – это относительный объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимым предприятию для обеспечения нормальной, ритмичной работы. Нормы являются относительными величинами, которые устанавливаются в днях запаса или в процентах к определенной базе (например, товарной продукции) и показывают длительность периода , обеспеченного данным видом запасов материальных ресурсов.
Нормы устанавливаются раздельно по следующим элементам нормируемых оборотных средств:
– производственным запасам;
– незавершенному производству;
– запасам готовой продукции на складе предприятия.
Частная определяется по каждому виду или группе материалов и рассчитывается следующим образом:
Основным в промышленности является текущий складской запас , т.е. время нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя очередными поставками. Его величина прямо связана с частотой и равномерностью поставок и периодичностью запуска сырья и материалов в производство.
Страховой запас – это запас, необходимый в тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии, нарушается качество поставляемых материалов. Величина страхового запаса устанавливается, как правило, в пределах 50% текущего запаса.
После установления нормы запасов определяется частный норматив по каждому элементу нормируемых оборотных активов.
Норматив оборотных активов показывает минимально необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность предприятия, т.е. денежное выражение планируемого производственного запаса :
где Н – норматив по отдельному элементу производственных запасов, выраженный в рублях;
ОР – однодневные затраты, т.е. сумма расходов по данному элементу производственных запасов в рублях.
В качестве однодневного расхода обычно принимается сумма затрат по отчету за квартал, деленная на 90.
Устанавливается исходя из продолжительности производственного цикла и интенсивности нарастания затрат, которая выражается через соответствующий коэффициент. Этот коэффициент характеризует степень готовности продукции и обусловлен тем, что затраты на производство осуществляются не одновременно, а в течение всего производственного цикла и последующие затраты наслаиваются на первоначальные. При равномерном нарастании затрат коэффициент равен:
Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива оборотных активов путем сложения частных нормативов: по производственным запасам, незавершенному производству и готовой продукции.
Метод прямого счета является наиболее точным, но учет особенностей по каждому элементу оборотных активов оказывается очень трудоемким процессом. Поэтому его применяют один раз в несколько лет, а в другие периоды используют упрощенные способы.
Аналитический (опытно-статистический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных активов на основе анализа фактической работы предприятия. Сначала анализируются данные о состоянии запасов, организации материально-технического снабжения, организации производственного процесса, сбыта продукции, состоянии расчетов и др. Затем фактические величины оборотных активов корректируются и уточняются. При этом устраняются излишние и ненужные запасы, рассматриваются возможности ускорения оборота текущих активов. В результате определяется оптимальная плановая величина оборотных активов.
Коэффициентный метод основан на определении нового норматива оборотных активов на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции. Все оборотные активы делят на две группы:
1) непосредственно зависящие от изменения объема производства продукции (сырье, материалы, комплектующие изделия);
2) не зависящие или мало зависящие от динамики объема производства (запасные части, расходы будущих периодов).
Плановые суммы по оборотным активам первой группы умножаются на коэффициент увеличения объема производства продукции в будущем году, а элементы второй группы остаются на прежнем уровне или увеличиваются на какой-либо фиксированный процент.
По отношению к оборотным активам, обслуживающим стадию обращения, метод нормирования, как правило, не применяется. Это, конечно, не означает, что денежные средства или дебиторская задолженность не планируются. По отношению к этим активам применяются другие способы управления, которые рассматриваются в курсе финансового менеджмента.
8.3. Показатели эффективности использования оборотных активов
От эффективного использования оборотных активов во многом зависят итоговые экономические и финансовые результаты деятельности предприятия.
К внутренним резервам повышения эффективности использования оборотных активов относятся:
– рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
– сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, применение современных более дешевых материалов);
– рациональная организация обращения (совершенствование системы расчетов, организации сбыта, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).
Оценка эффективности использования оборотных активов осуществляется через показатели их оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными активами является фактор времени, используются показатели, отражающие длительность одного оборота в днях или скорость оборота.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотных активов) в днях определяется делением величины оборотных активов на однодневный оборот (отношение объема реализации продукции к длительности периода) или как отношение длительности периода к количеству оборотов:
Длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и в целом представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем меньше предприятию требуется оборотных активов. Чем быстрее оборотные активы совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются. Таким образом, время оборота влияет на потребность в общем количестве оборотных активов.
Скорость оборота оборотных активов за определенный период времени характеризует прямой коэффициент оборачиваемости. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными активами предприятия за период времени. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции на среднюю величину оборотных активов за период:
Коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных активов. Увеличение этого показателя означает рост числа оборотов и ведет к тому, что:
– растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных активов;
– на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных активов.
Таким образом, прямой коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных активов. Его рост означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные активы.
Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) , показывает величину оборотных активов, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными активами.
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные активы предприятия.
При проведении углубленного анализа использования оборотных активов применяют частные показатели оборачиваемости, исчисляемые по отдельным элементам оборотных активов.
Оборачиваемость оборотных активов может ускоряться или замедляться.
При замедлении оборачиваемости в оборот вынужденно привлекаются дополнительные финансовые ресурсы. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных активов либо в виде материальных ресурсов, либо в виде денежных средств. В конечном итоге улучшаются платежеспособность и финансовое состояние предприятия.
Высвобождение оборотных активов в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.
Абсолютное высвобождение (экономия) – это прямое уменьшение потребности в оборотных активах, когда тот же объем реализации продукции выполняется при меньшем объеме оборотных активов по сравнению с предыдущим периодом.
Относительное высвобождение означает, что при неизменной величине оборотных активов достигается больший объем реализации продукции. При этом темп роста объема выручки опережает темп роста величины оборотных активов.
Пример. Предприятие имеет оборотные средства: на 1 января – 5910 тыс. руб., на 1 апреля – 5650 тыс. руб. Выручка от реализации продукции в I квартале составляла 23 500 тыс. руб. Определим коэффициент оборачиваемости и длительность оборота в I квартале.
Контрольные вопросы
1. Есть ли различия между понятиями “чистые оборотные активы” и “собственные оборотные активы”?
2. Согласны ли вы с утверждением, что в состав оборотных активов включаются все финансовые вложения предприятия?
3. Могут ли в составе оборотных активов быть неликвидные позиции?
4. Почему предприятия не могут работать без дебиторской задолженности?
5. Могут ли амортизационные отчисления быть источником формирования оборотных активов?
6. Можно ли нормировать денежные средства?
7. Может ли страховой запас быть больше текущего запаса?
8. Согласны ли вы с утверждением, что предприятия должны стремиться к увеличению периода обращения оборотных активов?
9. Согласны ли вы с утверждением, что при управлении финансами следует стремиться к уменьшению прямого коэффициента оборачиваемости оборотных активов?
10. Согласны ли вы с утверждением, что увеличение прямого коэффициента оборачиваемости приводит к возрастанию величины оборотных активов?
Оборотные активы – это активы, которые служат или погашаются в течение 12 месяцев, либо в течение нормального операционного цикла организации (если он превышает 1 год). Многие оборотные активы используются одномоментно при отпуске их в производство (например, сырье и материалы). Оборотные активы являются одной из двух групп активов организации (вторая – внеоборотные активы).
Состав оборотных активов
Выделяют следующие оборотные активы:
НДС по приобретенным ценностям;
дебиторская задолженность;
финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);
денежные средства и денежные эквиваленты;
прочие активы, удовлетворяющие признакам оборотных активов.
Оборотные активы в принципе обладают более высокой степенью ликвидности, чем внеоборотные. А деньги, как часть оборотных активов, имеет абсолютную ликвидность.
Анализ оборотных активов
Достаточный размер оборотных активов необходимы для бесперебойной работы предприятия, будь то материалы, используемые в производственном процессе, или денежные средства для расчетов с поставщиками. Поэтому анализ ликвидности активов занимает центральное место в финансовом анализе предприятий.
Высокая доля оборотных активов характерна для материалоемких производств, организаций торговли. Чем выше доля оборотных активов (и, соответственно, ниже доля внеоборотных), тем больше организация может привлекать краткосрочного финансирования (краткосрочных кредитов и займов, отсрочек платежа поставщикам и т.п.) без ущерба для своей финансовой устойчивости.
Внеоборотные активы – это активы, срок использования (погашения) которых составляет более одного года. Общая сумма активов предприятия складывается из внеоборотных и оборотных активов.
Состав внеоборотных активов
К внеоборотным активам относятся:
нематериальные активы;
результаты исследований и разработок;
основные средства;
доходные вложения в материальные ценности;
финансовые вложения, возврат которых ожидается не ранее чем через год;
отложенные налоговые активы;
прочие активы, обладающими признаками внеоборотных активов.
По соотношению доли оборотных и внеоборотных активов можно судить о характере производства . Так, фондоемкие предприятия (например, телекоммуникационные) характеризуются большой долей внеоборотных активов, а материалоемкие (или товароемкие, как торговля) – малой.
Анализ внеоборотных активов
Внеоборотные активы требуют долгосрочных инвестиций, поэтому источниками их приобретения должен быть в основном собственный капитал организации, и частично долгосрочные заемные средства. Поэтому чем более фондоемкое производство, тем больше должна быть доля собственного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия.
Внеоборотные активы обладают меньшей ликвидностью, чем оборотные, т. е. их сложнее продать, обратив в денежную форму. В целом ликвидность, как один из показателей финансовой устойчивости, зависит от структуры активов предприятия и источников, за счет которых профинансирована их покупка.
§ 4. Износ и амортизация основных фондов
Основные производственные фонды в процессе их эксплуатации изнашиваются. Различают два вида износа - физический и моральный.
Под физическим износом понимают постепенную утрату основными фондами своей первоначальной потребительной стоимости, происходящую не только в процессе их функционирования, но и при их бездействии (разрушение от внешних воздействий, атмосферного влияния, коррозии). Физический износ основных фондов зависит от качества основных фондов, их технического совершенствования; особенностей технологического процесса; времени их действия; степени защиты основных фондов от внешних условий; качества ухода за основными фондами и их обслуживания, от квалификации рабочих и их отношения к основным фондам.
Физический износ происходит неравномерно даже по одинаковым элементам основных фондов. Различают полный и частичный износ основных фондов. При полном износе действующие фонды ликвидируются и заменяются новыми (капитальное строительство или текущая замена изношенных основных фондов). Частичный износ возмещается путем ремонта.
Сущность морального износа состоит в том, что средства труда обесцениваются, утрачивают стоимость до их физического износа, до окончания срока своей физической службы.
Моральный износ проявляется в двух формах.
Первая форма морального износа - это уменьшение стоимости машин и оборудования такой же конструкции, что выпускались и раньше, вследствие удешевления их воспроизводства в современных условиях.
Вторая форма морального износа - это уменьшение стоимости машин и оборудования, физически еще годных, вследствие появления новых, технически более совершенных и производительных, которые вытесняют старые.
Основным источником покрытия затрат, связанных с обновлением основных фондов, в условиях перехода к рыночным отношениям, самофинансирования предприятий являются собственные средства предприятий. Они накапливаются в течение всего срока службы основных фондов в виде амортизационных отчислений.
Амортизация - это денежное возмещение износа основных фондов путем включения части их стоимости в затраты на выпуск продукции. Следовательно, амортизация есть денежное выражение физического и морального износа основных фондов. Амортизация осуществляется в целях полной замены основных фондов при их выбытии. Сумма амортизационных отчислений зависит от стоимости основных фондов, времени их эксплуатации, затрат на модернизацию.
Отношение годовой суммы амортизации к стоимости основных фондов, выраженное в процентах, называется нормой амортизации. Исчисленная в процентах норма амортизации показывает, какую долю своей балансовой стоимости ежегодно переносят средства труда на создаваемую ими продукцию. По установленным нормам амортизационные отчисления включаются в себестоимость готовой продукции.
В настоящее время получает развитие неравномерная амортизация, при которой большая часть стоимости оборудования включается в издержки производства в первые годы эксплуатации. Например, в первый год - 50%, второй - 30%, третий - 20%. Это позволяет предприятию в условиях инфляции быстрее окупить сделанные затраты и направить их на дальнейшее обновление парка оборудования.
3.2 Оборотные активы предприятий
Оборотные активы: понятие, состав и размещение в бухгалтерском балансе
Оборотный капитал отражает финансово – кредитные ресурсы, воплощенные в обо- ротных активах предприятия. Последние представляют (демонстрируют) натурально- вещественное воплощение оборотного капитала.
Оборотные активы – средства, предназначенные для краткосрочного использования в текущей деятельности и обращаемые в денежную наличность в течение одного производст- венно-коммерческого цикла.
В состав оборотных активов включаются разные взаимосвязанные и «перетекающие» из одного состояния в другое натурально-вещественные элементы: денежные средства, про- изводственные запасы, средства в незавершенном производстве, готовый продукт и средства в расчетах (дебиторская задолженность).
Оборотные активы предприятий и организаций классифицируют по следующим при- знакам (табл. 8):
функциональному назначению. Различают активы, обслуживающие сферу произ- водства - оборотные производственные активы и сферу обращения - оборотные активы в сфере обращения;
роли в воспроизводственном процессе (в кругообороте капитала). Оборотные про- изводственные активы подразделяются на часть подготавливающую условия для производ- ства - производственные запасы и часть непосредственно участвующую в нем - средства в производстве, а фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств (на- численных и инкассированных);
укрупненным элементам, характеризующим отношение к метаморфозам видов оборотных активов. Производственные запасы состоят из предметов труда (вещественного
«тела» изготавливаемой продукции) и небольшой части средств труда со сроком использова- ния меньше 12 месяцев; средства в производстве (наиболее активная часть оборотных средств) - из незаконченной продукции (полуфабрикатов) и расходов будущих периодов; го- товая продукция (результат производственного процесса) включает изделия, находящиеся на складе или в виде товаров, отгруженных покупателям и находящихся в пути либо на ответ- ственном хранении у контрагентов; дебиторская задолженность отражает начисленную, но не оплаченную задолженность партнеров с не наступившими, срочными, истекшими (сомни- тельными и безнадежными) сроками оплаты, а денежные средства могут находиться в виде финансовых инструментов, на расчетных и других счетах в коммерческих банках или в кассе предприятия;
Таблица 8. Состав и классификация оборотных активов предприятия
|
Признак группировки |
Оборотные активы |
||||||||||||||
|
1. Функциональное на- значение |
Оборотные производственные активы (в производстве) |
Активы в сфере обращения |
|||||||||||||
|
2. Роль в кругообороте капитала (в воспроизвод- ственном процессе) |
Производственные запасы |
Средства в производстве |
Готовая продукция |
Дебиторская задолжен- ность и денежные средства |
|||||||||||
|
3. Укрупненные элементы |
Предметы труда |
Средства труда |
Незавершен- ное производ- ство |
Расходы будущих периодов |
Готовая про- дукция |
Товары от- груженные |
Дебиторская задолжен- ность |
Денежные средства |
|||||||
|
4. Степень ликвидности |
Труднореализуемые |
Медленно реализуемые |
Быстрореализуемые (3 класс) |
Высоколиквидные |
|||||||||||
|
5. Материально - вещест- венное содержание |
Материально-производственные запасы и затраты (вещественная форма) |
Денежная форма |
|||||||||||||
|
6. Принципы организа- ции |
Нормируемые |
Ненормируемые |
|||||||||||||
степени ликвидности (возможности превращения в денежные средства). Оборотные активы подразделяются на высоколиквидные (находящиеся в наличной денежной форме, в фи- нансовых инструментах и дебиторской задолженности), быстро реализуемые (готовые изделия), медленно реализуемые (полуфабрикаты) и трудно реализуемые (приобретенные не для прода- жи, например, производственные запасы);
принципам организации. Оборотные активы подразделяются на нормируемые и не нормируемые.
Наиболее важно подразделение оборотных активов предприятия в зависимости от их функционального назначения. Оно показывает часть оборотного капитала, авансированную в виде оборотных производственных фондов в обслуживание процесса производства, и другую часть - в виде фондов обращения, занятую в процессе реализации.
В зависимости от участия в производстве оборотные производственные фонды подразде- ляются на средства в производственных запасах и средства в производственном процессе. По- давляющую часть оборотных производственных фондов составляют производственные запасы. Они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов тру- да и частично орудий труда (со сроком эксплуатации до 1 года), еще не вступивших в производ- ственный процесс и находящихся в виде складских запасов.
В состав предметов труда входят:
сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт. Они образуют ма- териальную (вещественную) основу продукта. Сырьем, как правило, является продукция сель- ского хозяйства и добывающей промышленности, а основными материалами - продукция обра- батывающих отраслей промышленности;
вспомогательные материалы - топливо, тара и тарные материалы для упаковки, запас- ные части и др. Они используются для обслуживания, ухода за орудиями труда, облегчения процесса производства, для придания продукту определенных потребительских свойств;
покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Полуфабрикаты не являются го- товой продукцией и вместе с комплектующими играют в производственном процессе ту же роль, что и основные материалы.
В специальную группу оборотных активов выделяют средства труда, имеющие срок по- лезного использования до 12 месяцев и стоимостью до 20 000 руб. за единицу (хотя по экономи- ческому назначению они относятся к внеоборотным активам, так как участвуют в процессе про- изводства многократно и не сразу теряют свою материально-вещественную форму). Ими могут быть инструменты, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, насчитывающие в органи- зациях сотни наименований.
Наряду с производственными запасами в состав оборотных производственных активов входят средства в производстве, включающие незаконченную продукцию и расходы будущих периодов. Незаконченная продукции или продукция частичной готовности - это предметы и средства труда, вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций об- работки, предусмотренных технологическим процессом. Они представлены незавершенным производством и полуфабрикатами собственного изготовления. Производственные запасы и средства в производстве являются вещественными элементами оборотного капитала.
Единственный невещественный элемент оборотных производственных фондов - расходы будущих периодов. Они включают затраты на подготовку и освоение новой продукции, новой
технологии, которые производятся в данном году, но относятся на продукцию будущего года.
Таким образом, оборотные производственные активы создают материальную основу для осуществления процесса производства, но их состав и структура зависят от отраслевых особен- ностей, технического уровня организации, особенностей используемых сырья и материалов. На предприятиях производственной сферы на их долю приходится подавляющая часть оборотного капитала.
О боротные активы, обслуживающие процесс обращения, формируются под влиянием ха- рактера деятельности организации (предприятия), условий реализации продукции, уровня орга- низации системы сбыта готовой продукции, применяемых форм расчетов и их состояния и дру- гих факторов.
В зависимости от характера участия в реализации активы в сфере обращения включают готовую продукцию на складе, отгруженные товары, денежные средства и дебиторскую задол- женность.
Основную их часть составляет готовая продукция. Она подразделяется на готовую про- дукцию на складе и отгруженные товары (для организаций, использующих для учета выручки кассовый метод). Моментом перехода готовой продукции на склад завершается процесс произ- водства продукции, а продукция и товары, отгруженные потребителю, находятся уже в сфере обращения и отражают процесс реализации.
Состав оборотных активов на предприятии зависит от отрасли и технологии производст- ва. Использование производственных запасов в производстве вместе с затратами на оплату тру- да, социальными начислениями и амортизацией основных средств формирует производствен- ную себестоимость готовой продукции, а использование всех производственных оборотных ак- тивов в производственно-коммерческом цикле - ее полную себестоимость. Следовательно, из- лишнее авансирование оборотного капитала в оборотные активы ведет к росту себестоимости и снижению прибыли, а недостаточное – к убыткам от недопроизводства.
Оборотные активы с 2012 г. сгруппированы во втором разделе актива бухгалтерского ба- ланса по их материально-вещественному содержанию, но с детализацией их денежной формы: запасы (производственные, включая полуфабрикаты), дебиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы. Такой порядок размещения оборот- ных активов в бухгалтерском балансе ориентирован на возрастание степени их ликвидности: от низколиквидных до первоклассных.
В процессе оценки организации оборотных активов широко используется понятие «чис- тые оборотные активы», характеризующее функционирующий в производственно- коммерческой деятельности предприятия капитал («работающий» капитал; капитал, принося- щий доход). Это - оборотные активы, очищенные от долгов.
В управленческом учете их рассчитывают путем исключения из суммы оборотных акти- вов (итог по разделу 2 бухгалтерского баланса) краткосрочных долгов (итог по разделу 5 бух- галтерского баланса «Краткосрочные обязательства» без вычета из него доходов будущих пе- риодов и резервов предстоящих расходов).
В финансовом анализе соответствующий расчет осуществляется путем уменьшения обо- ротных активов на краткосрочные обязательства, по которым не выплачивается фиксированная плата, т.е. только на сумму кредиторской задолженности. Таким образом, чистые оборотные ак- тивы – это сумма всех оборотных активов, формирующихся за счет собственного и заемного ка- питала.
В финансовом менеджменте используются также понятия «финансово - эксплуатацион- ные» и «текущие финансовые потребности» предприятия, рассчитываемые на основе разных классификаций оборотных активов.
Ранее упоминалось, что финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) характеризу- ют сумму неденежных оборотных активов, обслуживающих производственно-коммерческую деятельность и формируемых за счет собственного и заемного капитала (без учета кредиторской задолженности).
Материально - производственные запасы и затраты
Дебиторская
Задолженность -
Кредиторская задолженность
В практике обслуживания текущей деятельности предприятия используется более широ- кое понятие: текущие финансовые потребности (ТФП), также формируемые за счет собственно- го и заемного капитала.
ТФП = МПЗ+ДЗ+КФВ-КЗ, где
МПЗ - материально производственные запасы и затраты; ДЗ - дебиторская задолженность;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
КЗ – кредиторская задолженность или
ТФП = ФЭП + КФВ.
Структура оборотных активов и пути ее совершенствования
Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой группы (элемента) в общей их сумме.
Структура оборотных активов зависит от следующих факторов: отраслевой принадлеж- ности; специализации; уровня товарности; ритмичности производства; характера экономиче- ских связей с контрагентами; состояния финансово-расчетной дисциплины.
«Хорошая» структура оборотных активов предприятия предполагает:
высокую фондовооруженность и производительность труда;
рациональное соотношение между основными активами и оборотными;
превалирующий удельный вес вложений оборотного капитала в производствен- ные оборотные активы (≈70-80%) по сравнению с вложениями в сферу обращения (кроме тор- говой сферы деятельности);
на предприятиях с производственным характером деятельности основную часть оборотного капитала целесообразно авансировать в производственные запасы (50-60%) и неза- вершенное производство (20-25%), поскольку новая стоимость создается в сфере производства, а не в обращении;
максимальное сокращение дебиторской задолженности – по сумме и срокам дол- га. Эта часть вложений оборотного капитала является самой «бесполезной» для предприятия, требующей дополнительных финансовых ресурсов для формирования.
Важность рационального вложения денег признавалась всеми классиками экономической мысли, работающими в финансовой сфере. Известно высказывание проф. Высшего коммерче- ского училища дореволюционной России Рудановского А.П.: «Деньги сами по себе не имеют никакого значения, приобретая даже отрицательное значение, если они накапливаютс я». Од- нако это не свидетельствует об их ненадобности. Предприятию постоянно необходимы мини- мальные остатки денег в кассе и определенные запасы на расчетном счете для осуществления текущих платежей. Поставленная цель достигается за счет качественного финансового и кре- дитного планирования и сбалансированного финансового менеджмента.
Состав и структуру оборотных активов необходимо знать для успешного управления оборотными (текущими) активами предприятия. Для поддержания рациональной структуры оборотных активов необходимо:
следить за формированием необходимых размеров товарно-материальных ценностей, своевременно вовлекать в хозяйственный оборот излишние запасы, оптимизировать размеры за- казов на сырье и материалы;
изыскивать резервы снижения затрат производства;
осуществлять контроль расчетов с дебиторами и оценивать реальное состояние дебитор- ской задолженности;
применять эффективные формы расчетов с покупателями, включая систему скидок, обеспечивающие быстрое получение денежных средств за проданную продукцию и сокращаю- щие дебиторскую задолженность;
планировать и эффективно управлять денежными средствами и т. п.
Вопросы для самоконтроля.
Перечислите состав оборотных активов предприятия и назовите факторы, его опреде- ляющие.
Назовите признаки классификации оборотных активов предприятия и перечислите со- став соответствующих групп.
Дайте определение понятиям «текущие финансовые потребности» и «финансово- эксплуатационные потребности».
Перечислите факторы, влияющие на структуру оборотных активов предприятия и на- зовите пути ее улучшения.
Источники финансового обеспечения текущей деятельности предприятия
Источники оборотных средств: понятие, состав и размещение в бухгалтерском балансе
Оборотные активы организаций, кругооборот которых обеспечивает их текущую дея- тельность, формируются за счет источников, отражающих собственность хозяйствующего субъ- екта, банков, кредиторов, других инвесторов. Ресурсы, привлекаемые от каждой категории соб- ственников, имеют свою экономическую природу и специфические черты.
Для нормального обеспечения производственно-коммерческой деятельности применяет- ся «золотое правило финансирования»: сроки использования пассивов (источников) должны со-
ответствовать периоду оборачиваемости активов, сформированных за их счет. Соблюдение это- го принципа позволяет получить необходимые ресурсы для своевременного возврата долгов.
Оборотные активы характеризуются краткосрочным характером использования и одно- временным участием во всех стадиях кругооборота. Постоянно необходимая для осуществления производственно-коммерческого цикла часть текущих активов называется системной, а времен- ная - перманентной. Соответственно и источники формирования оборотных активов могут но- сить постоянный или временный характер. Следовательно, источники формирования оборот- ных средств характеризуют постоянное или временное использование конкретным предприяти- ем денежных ресурсов в текущей (производственно-коммерческой) деятельности. Общая сумма источников всегда соответствует вложениям в оборотные активы.
Собственные источники отражают часть собственного капитала предприятия, постоянно вложенную в оборотные активы (чистый оборотный или «работающий» капитал).
Собственный оборотный капитал постоянно обслуживает текущую (эксплуатационную) деятельность предприятия. Убытки приводят к сокращению собственных источников финанси- рования оборотных средств. Поэтому задачей рациональной организации оборотного капитала являются обеспечение сохранности и оптимизация размера собственных источников оборотных средств.
Собственный оборотный капитал – составная часть всего сформированного предприяти- ем собственного капитала: он входит в состав уставного и добавочного капитала, нераспреде- ленной прибыли, резервного капитала и размещен в пассиве бухгалтерского баланса (раздел III
«Капитал и резервы» бухгалтерского баланса).
Чтобы «вычленить» собственный оборотный капитал из общей суммы собственного ка- питала, необходим специальный расчет, т.к. большая часть собственного капитала предприятия обычно вложена не в оборотные, а в основные активы.
Поскольку собственный капитал показан в финансовой отчетности без разделения на ви- ды его вложения в активы (основные или оборотные), то фактический размер собственного обо- ротного капитала также определяется общей суммой (без конкретизации состава собственных финансовых ресурсов его формирования) путем исключения из раздела III «Капитал и резервы» итога по разделу I «Внеоборотные активы».
Заемные источники оборотных средств отражают временное использование организаци- ей в финансовом обеспечении текущей деятельности кредитов банка и займов от других органи- заций и лиц. Их отличительной особенностью является привлечение займов в товарной и де- нежной формах в хозяйственный оборот на строго определенный в кредитном договоре срок и с уплатой фиксированного процента. Срок не может превышать 12 месяцев, поэтому кредиты и займы являются краткосрочными.
В бухгалтерском балансе краткосрочные заемные источники размещены в разделе V
«Краткосрочные обязательства» (подраздел - «Займы и кредиты»).
Погашение краткосрочных кредитов и займов осуществляется за счет фонда возмещения, сформированного из выручки, направленной на возмещение себестоимости готовой продукции.
Погашение процентов за использование краткосрочных кредитов и займов осуществляет- ся за счет прочих доходов, а при их недостатке – из прибыли предприятия. Поэтому привлече-
ние заемных источников целесообразно лишь в случае, когда экономическая рентабельность ак- тивов превышает цену привлеченных ссудных ресурсов.
Собственные и заемные ресурсы являются экономически обоснованными и поэтому ос- новными источниками формирования оборотных активов. Это обусловлено целевым использо- ванием соответствующих денежных фондов. Однако в практике финансовой деятельности обо- ротные активы могут пополняться также и за счет других средств - привлеченных и прочих.
Привлеченные источники характеризуют временное использование собственности дру- гих лиц в обороте предприятия без специального кредитного договора и без фиксированной платы. В их состав включается кредиторская задолженность поставщикам, рабочим и служа- щим, другим контрагентам. Отношения займа здесь отсутствуют. Возможность использования кредиторской задолженности в качестве источника оборотных средств обусловлена особенно- стями действующего механизма безналичных расчетов. Кредиторская задолженность сокращает потребность предприятия в собственном и заемном капитале – платных источниках формирова- ния оборотных активов.
Классификация кредиторской задолженности может осуществляться по разным призна- кам (табл. 9).
По срокам погашения различают срочную (по коммерческим договорам и по законода- тельству) и просроченную задолженность.
По времени использования в качестве источника оборотных средств в хозяйственном обороте предприятия выделяют постоянную и временную задолженность. Первая подгруппа (устойчивые пассивы) - это минимальная сумма задолженности поставщикам, работникам и служащим и другим организациям. Ее возникновение обусловлено действующими положения- ми о расчетах, плановым отставанием выплаты заработной платы от момента ее начисления и др. Временной является кредиторская задолженность, превышающая постоянную, минималь- ную величину.
По отношению к планированию источников оборотных средств кредиторская задол- женность подразделяется на плановую, в состав которой включаются плановые долги постав- щикам и устойчивые пассивы (их расчет осуществляется путем умножения однодневной мини- мальной задолженности по зарплате и отчислениям в социальные фонды и др. на норму задол- женности в днях, отражающую законный период задержки перечисления долга) и сверхплано- вую - в сумме превышения ее общей величины над устойчивыми пассивами.
В бухгалтерском балансе кредиторская задолженность отражается в разделе V «Кратко- срочные обязательства» по статье «Кредиторская задолженность».
Таблица 9. Классификация кредиторской задолженности организаций
Несмотря на то, что кредиторская задолженность обусловлена несовпадением моментов начисления и оплаты долгов в условиях безналичных расчетов и не входит в состав финансовых ресурсов, наличие срочной, постоянной, плановой задолженности является правомерным, а кре- диторская задолженность в этих размерах обоснованно считается источником оборотных средств, смягчающим финансовую напряженность на предприятии, обусловленную ограничен- ностью собственного и заемного капитала.
Прочие источники включают в свой состав денежные фонды, имеющие специальное на- значение, но временно вложенные в оборотные активы. В последующем они, возможно, перей- дут в группу законных источников оборотных средств или инвестиций в основные активы.
В состав прочих источников включаются:
доходы будущих периодов (суммы начисленной квартирной платы и коммунальных платежей, безвозмездных поступлений от других организаций и бюджетных ассигнований госу- дарства и предстоящих поступлений задолженности по недостачам, выявленным в прошлые го- ды и др.). Все доходы будущих периодов в последующем через «прочие доходы» пополнят об- щую прибыль предприятия;
резервы предстоящих расходов и платежей.
По принадлежности «прочие источники» включаются в состав собственных финансовых ресурсов, предназначенных для финансового обеспечения не текущей, а других видов деятель- ности предприятия.
По режиму использования «прочие источники» напоминают привлеченные, отражаются в разделе V «Краткосрочные обязательства» и также относятся к ресурсам, ослабляющим фи- нансовую напряженность.
При характеристике источников оборотных средств в экономической литературе исполь- зуется также понятие «текущие пассивы». Оно имеет два значения: в широком смысле - как со- вокупность источников оборотных активов, а в узком – как краткосрочные источники (без соб- ственного оборотного капитала). В данной работе термин «текущие пассивы» используется в широком смысле, идентичном общей сумме источников оборотных средств.
В любом случае основным источником оборотных средств является собственный обо- ротный капитал, без оптимального обеспечения которым практически невозможно привлечение другого важнейшего источника - краткосрочного кредита. Все остальные источники, как из- вестно, лишь сокращают потребность предприятия в капитале и привлекаются только при нали- чии соответствующих возможностей и на максимально короткое время.
Занимаясь предпринимательством, бизнесмены не всегда интересуются деталями бухгалтерского учета, считая это делом бухгалтерии. Действия «наобум» с благой целью роста продаж или объема производства могут привести не только к финансовым проблемам, но и невольным нарушениям законодательства. Это может привести не только к административным, но даже криминальным правонарушениям. Задачей настоящей статьи является рассмотрение оборотных активов, их особенностей и роли в деятельности предприятия.
Сразу разделим оборотные и внеоборотные активы предприятия. Внеоборотные активы - это основные средства (здания, транспорт, станки, оборудование и т. д.), долгосрочные финансовые обязательства, незавершенное строительство, животные, деревья, земельные ресурсы, а также предметы интеллектуальной собственности (патенты, программное обеспечение, ноу-хау, авторские права и т. д.). Все эти активы объединяет то, что срок их службы более одного года. Оборотные активы - это, наоборот, материальные и нематериальные ценности со сроком службы менее одного года. Оборотные активы предприятия - это часть актива баланса предприятия и отражаются во втором разделе бухгалтерского отчета. Оборотные активы частично формируются из собственных средств предприятия, а частично за счет кредитных ресурсов.
За рубежом доля кредитных ресурсов в оборотных средствах достигает 70–75%.
В России, вследствие высокой стоимости кредитов, эта доля, обычно ниже 50%. Для материалоемких производств и торговли оборотные средства, как правило, весьма велики. Анализ структуры и оптимизация размера оборотных средств это неотъемлемая часть анализа деятельности организации как в процессе ее работы, так и при принятии решений по продаже, покупки и слияния.
Рассмотрим подробно, что такое оборотные активы
Самой понятной частью оборотных активов является сырье и материалы для производства продукции, а также товары, предназначенные для продажи (в торговле). Все это «замороженные деньги». Безусловно, производство не может нормально функционировать без складских запасов сырья. Однако количество его должно быть оптимальным. Избыточное количество сырья и материалов существенно снижает оборачиваемость оборотных активов (этот вопрос мы рассмотрим ниже). Рекомендуемые нормативы запасов можно найти в литературе. Они зависят от длительности производственного цикла, логистики (сроков доставки, заказа, прохождения платежей) и характера финансового взаимодействия с поставщиками (предоплата, отсрочка платежей и т. д.). Простейший способ расчета текущего запаса сырья это произведение суточной нормы потребления на интервал поставки в днях. Необходим также страховой запас, который предназначен для покрытия перерывов в поставках.
В торговле товары в магазин поставляются партиями, однако, срок реализации для них различается. Кроме того, для продовольственных товаров следует учитывать срок хранения. В маленьких торговых точках закупки производят «на глазок», однако, если объем реализации велик, а число наименований товаров тысячи, то лучше использовать специализированные компьютерные программы . Такие программы на основании дневной реализации каждого вида товара, а также сроков его поставки, дают информацию о необходимом сроке заказа и оптимальному объему партии. Кроме того, программа учитывает минимальный объем оптовой партии и загрузку транспортных средств. Это позволяет планировать финансовую деятельность и управлять кредитными ресурсами. Частично запасы сырья и материалов формируются за счет заемных средств. Это кредиторская задолженность. Она может быть в денежной и материальной форме. Если сырье приобретено за счет банковского кредита, то возникает кредиторская задолженность. Такая задолженность не несет опасности для финансовой стабильности предприятия, если находится в плановых (разумных) пределах. Опасность возникает, если имеется просроченная задолженность по кредитам (финансовая задолженность). Задолженность в материальной форме это сырье и материалы, полученные предприятием, но еще не оплаченные. Это происходит, например, если договор с поставщиком предусматривает отсрочку платежей.
Полуфабрикаты, изделия в производственном цикле, а также готовая продукция относятся к оборотным средствам.
Мелкий инвентарь, инструмент и запасные части (расходные материалы) для оборудования и станков, как часть оборотных средств, которые находятся на балансе, следует своевременно списывать при их расходе, так как использованные, но не списанные, они отрицательно влияют на рентабельность и оборачиваемость оборотных активов. Значительный объем полуфабрикатов и незавершенной продукции характерен для предприятий с длительным циклом производства. Особого внимания требует анализ запасов запчастей к импортным и уникальным машинам и механизмам. Здесь очень важно знать сроки плановых замен изнашиваемых частей и не создавать запас аварийных запасных частей. Все аварии все равно не предусмотреть.
Читайте также: Что такое индекс потребительских цен
Денежные средства. Это деньги на счетах (валютных и рублевых) предприятия и наличные средства в кассе. Это наиболее ликвидная часть оборотных средств. Свободные денежные средства часто используют как финансовые инструменты.
Финансовые инструменты . К ним относятся краткосрочные вложения в ценные бумаги с целью их дальнейшей перепродажи и краткосрочные вклады в банке. Краткосрочные вложения и деятельность на бирже является эффективным средством использования временно свободных средств при профессиональном подходе.
Задолженность клиентов и покупателей (дебиторская задолженность). Эта задолженность возникает за отгруженные, но не оплаченные товары и услуги.
Прочие оборотные активы в балансе это, например, это суммы налога на добавленную стоимость, которые начислены при отгрузке товаров или предоставленных услуг (это дебетовое сальдо), а также суммы НДС от предварительной оплаты товаров и услуг. Сюда также входят и недостачи и потери, а также бракованная продукция. Прочие оборотные активы включают в себя также акции и доли в других предприятиях, которые предполагается продать в короткий срок.
Какие из оборотных активов являются наименее ликвидными? Наименее ликвидными активами (то есть теми, которые трудно продать) является задолженность организаций/предприятий, находящихся в сложном финансовом положении, запасы сырья для продукции, которая снята с производства, а также готовая продукция, имеющая ограниченный спрос. Наиболее ликвидными являются денежные активы, полупродукты и готовая продукция, которая пользуется устойчивым спросом. Краткосрочные финансовые активы, приобретенные с целью перепродажи, также могут оказаться труднореализуемыми. При аналитической работе целесообразно разбить все активы на легкореализуемые, среднереализуемые, труднореализуемые и неликвидные, а анализ вести отдельно по этим группам.
Чистые оборотные активы рассчитывают как сумму собственного капитала предприятия и долгосрочных кредитов, за минусом общей стоимости внеоборотных активов предприятия. Другой, применяемый способ расчета, это разница общей суммы оборотных активов предприятия и его краткосрочной задолженности. Динамика этого показателя характеризует финансовую устойчивость организации/предприятия и эффективность использования средств. Чем выше этот показатель, тем больше финансовая устойчивость и эффективность предприятия. Однако, само по себе отрицательное значение показателя не свидетельствует об угрозе финансовой стабильности. Это часто встречается в деятельности торговых предприятий.
План основных вопросов темы
7.1. Оборотные активы и их классификация
7.2. Стоимостная оценка и нормирование запасов
7.3. Дебиторская задолженность и резерв сомнительных долгов
7.4. Управление оборотными активами и оценка эффективности их использования
Основные термины и понятия: оборотные активы, производственные запасы, запасы готовой продукции, собственные оборотные средства, производственные оборотные фонды, фонды обращения, нормирования оборотных средств, дебиторская задолженность, метод FIFO, метод средневзвешенной стоимости запасов, метод идентифицированной стоимости запасов, управление оборотными средствами, оценка эффективности использования оборотных активов предприятия.
Оборотные активы и их классификация
Для осуществления процесса производства продукции субъектам хозяйствования необходимые средства производства, которые состоят из средств труда и предметов труда. По характеру функционирования в производственном процессе и способом перенесения стоимости на созданный продукт средства труда приобретают экономическую форму в необратимых, а предметы труда - в оборотных активах.
Оборотные активы - это активы, обслуживающие хозяйственный процесс и обеспечивают его непрерывность. В бухгалтерском учете к таким активам относятся активы, которые потребляются или реализуются в течение года или в течение одного операционного цикла (если последний продолжается более одного года). По другому определению оборотные активы - это ресурсы хозяйствующих субъектов, инвестированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.
Круговорот оборотного капитала осуществляется в течение одного операционного цикла: денежные средства авансируются в производственные запасы, в процессе производства создается и реализуется новая продукция (возможно на условиях коммерческого кредита, вызывает появление дебиторской задолженности), выручка за реализованную продукцию поступает на расчетный счет и снова авансируется в производство. Если предприятие работает эффективно, процесс кругооборота оборотного капитала обеспечивает непрерывность производственного процесса и рост капитала предприятия, поскольку в этом случае выручка за реализованную продукцию превышать средства, авансированные в производство. Процесс круговорота оборотного капитала схематично можно представить записью:
где Д - денежная стадия кругооборота; Т - товарная стадия кругооборота; В - производственная стадия кругооборота.
На продолжительность процесса кругооборота влияют такие факторы; производстве и вращения; организационно-технический уровень производства, условия поставки и сбыта; эффективность процесса реализации продукции; применяемые формы расчетов.
Формирование и регулирование отдельных элементов оборотных активов имеет свои особенности. В связи с этим выделяют оборотные активы в сфере производства (оборотные фонды) и в сфере обращения (фонды обращения). Элементный состав оборотных активов представлено на рис. 7.1.
Рис. 7.1. Элементный состав оборотных активов предприятия
Примечание: * - для предприятий торговли
В учете и отчетности оборотные активы классифицируют следующим образом:
Запасы (производственные запасы; незавершенное производство; запасы готовой продукции, товары, приобретенные с целью перепродажи)
Дебиторская задолженность за товары (работы, услуги);
Дебиторская задолженность по расчетам (с бюджетом, по выданным авансам, по начисленным доходам, по внутренним расчетам, другая)
Текущие финансовые инвестиции (вложения в краткосрочные ценные бумаги - облигации, векселя, казначейские обязательства, другие коммерческие ценные бумаги, эмитированные другими субъектами рынка, банковские депозиты и т.д.);
Денежные средства и их эквиваленты (в национальной валюте, в иностранной валюте). К эквивалентов денежных средств относят высоколиквидные финансовые инвестиции, которые могут быть свободно реализованы в любой момент без риска потерь,
Прочие оборотные активы.
Запасами есть активы, которые: содержатся для дальнейшей продажи (распределения, передачи) в условиях обычной хозяйственной деятельности; находятся в процессе производства с целью дальнейшей продажи продуть производства; предназначенные для потребления во время производства продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также управления предприятием / организацией.
Запасы включают:
Сырье, основные и вспомогательные материалы, комплектующие изделия и другие материальные ценности, предназначенные для производства продукции, выполнения работ, предоставления услуг, обслуживания производства и административных нужд;
Незавершенное производство в виде деталей, узлов, изделий, обработка и сборка которых незавершенные, и незаконченных технологических процессов;
Готовую продукцию, изготовленную на предприятии и предназначенную для продажи;
Товары в виде материальных ценностей, которые приобретены (получены) и содержатся предприятием с целью дальнейшей продажи;
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, используемые в течение не более одного года или одного операционного цикла, если он продолжается более одного года.
Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков, обеспечивающих производственную деятельность предприятия. Включает в себя сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция и другие запасы. Экономический и организационно-производственный результат от хранения определенного вида оборотных активов в том или ином объеме носит специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас сырья и материалов обеспечивает непрерывность производственного процесса в случае неожиданной нехватки запасов или позволяет сэкономить средства при появлении на рынке более дорогих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов хотя и приводит к образованию излишних запасов, имеет смысл, если предприятие может добиться от своих поставщиков снижения цен (поскольку большой размер заказа обычно предусматривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По той же причине предприятие стремится создавать достаточный запас готовой продукции, позволяет более экономно и эффективно управлять производством и реализацией. Задача финансового менеджера - выявить и оптимизировать результаты и затраты, связанные с хранением товарно-материальных ценностей и готовой продукции в запасах.
Дебиторская задолженность - это сумма задолженности дебиторов предприятию на определенную дату.
Дебиторская задолженность представляет собой финансовые обязательства юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и фонов. Специфический элемент дебиторской задолженности - векселя к получению, являющиеся по сути ценными бумагами. К задолженности, не связанной с реализацией продукции, работ и услуг, относят задолженность по расчетам с бюджетом, задолженность по начисленным доходам, другие виды задолженности. Дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом - это задолженность финансовых и налоговых органов перед предприятием, а также переплата по налогам, сборам и другим платежам в бюджет. Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.
Различают понятия текущей, долгосрочной и безнадежной дебиторской задолженности. Текущая дебиторская задолженность - сумма дебиторской задолженности, которая возникает в ходе нормального операционного цикла или будет погашена в течение двенадцати месяцев с даты баланса. Долгосрочная дебиторская задолженность - это сумма дебиторской задолженности, которая не возникает в ходе нормального операционного цикла и будет погашена после двенадцати месяцев с даты баланса. Безнадежная дебиторская задолженность - текущая дебиторская задолженность, по которой существует уверенность в ее невозврате должником или по которой истек срок исковой давности.
Денежные средства и их эквиваленты - наиболее ликвидная часть оборотного капитала предприятия. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентов денежных колитов относятся высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения. Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовому менеджеру приходится решать задачи подобное тому, что стоит перед менеджером по производству, - поиск оптимальной величины запаса. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств. Это позволяет сократить риск истощения наличности, дает возможность на только своевременно рассчитаться с кредиторами, но и участвовать в выгодных инвестиционных проектах, неожиданно могут возникнуть. С другой стороны, потери от хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств можно условно считать "упущенной выгодой" в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании. Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запас наличных средств.
Оборотные активы предприятия классифицируют по различным признакам - характеру участия в операционном процессе, периодом функционирования, в зависимости от способности к быстрому превращению в денежные средства.
По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:
Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность, денежные средства и др.)
По периоду функционирования оборотных активов выделяют следующие их виды:
1. Постоянная (системная) часть оборотных активов представляет собой неизменную часть, которая не зависит от сезонных и других колебаний объемов операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как минимальный объем оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.
2. Переменная часть оборотных активов представляет собой вариативную их часть, которая связана с сезонным ростом объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения или необходимостью создания страхового запаса. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.
В зависимости от способности к быстрому превращению в денежные средства (ликвидности) выделяют:
Высоколиквидные активы - денежные средства и их эквиваленты;
Середньоликвидни активы - товары отгруженные, дебиторская задолженность;
Низколиквидные активы - производственные запасы, готовая продукция на складе, незавершенное производство, расходы будущих периодов.
Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность предприятия. Наличие у предприятия оборотного капитала, его состав, структура, скорость оборота и эффективность использования во многом определяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке и является важным объектом финансового менеджмента.
Выявление и оценка структуры оборотных активов имеет практическое значение. Структура оборотных активов - это соотношение между их отдельными элементами, выраженное в процентах к итогу.
Анализ производственно-технологической структуры оборотных активов предприятия необходимо осуществлять на основе предварительно проведенных расчетов частей производственных запасов, незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления, расходы будущих периодов в общем их объеме за определенный промежуток времени. Это дает возможность выявления негативных, позитивных и желаемых тенденций в динамике структуры этих активов.
Функционально-технологическая структура оборотных активов того или иного субъекта хозяйствования характеризует процентное соотношение частей оборотных фондов и фондов обращения. Оборотные активы промышленных предприятий лучше используются тогда, когда большая их часть занята в сфере производства (оборотные фонды). Пребывание оборотных активов (фондов обращения) в сфере обращения является необходимым условием непрерывности процесса воспроизводства.
Элементная структура оборотных активов определяется путем расчета части отдельных составляющих (производственных запасов, незавершенного производства, полуфабрикатов собственного изготовления, расходы будущих периодов, остатков готовой и отгруженной продукции, денежных средств на расчетном счете, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов) в общем объеме на определенную дату (в конкретном расчетном году).
